創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的問題研究.pdf

1、2009年10月30日,承載眾多期望的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板終于正式推出。創(chuàng)業(yè)板開設(shè)一年多來,總體運(yùn)行比較平穩(wěn),但仍然存在著一些問題,創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金問題就是其中之一。從目前來看,創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍存在著超募資金現(xiàn)象,而且上市公司對(duì)于巨額超募資金的使用存在著很大的隨意性及不明確性,這給上市公司、投資者以及整個(gè)社會(huì)都造成了一定的影響。因此,對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的問題必須予以高度重視!基于此,本文選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的問題進(jìn)行研究。

2、r>　　本文首先分析了研究創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的理論基礎(chǔ),主要包括融資理論與公司治理理論。然后,著手研究創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的現(xiàn)狀及影響。主要從上市公司、投資者、市場(chǎng)及社會(huì)等方面,分析了創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金造成的影響。創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募不僅會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司自身造成不良影響、不利于創(chuàng)業(yè)板公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展,還會(huì)損害投資者的利益,同時(shí)造成社會(huì)資源浪費(fèi),不利于社會(huì)資源的優(yōu)化配置,最終還會(huì)影響到我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)和宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展

3、。接著,本文結(jié)合融資理論、公司治理理論,從融資成本、市場(chǎng)機(jī)制、公司治理機(jī)制、投資者等角度,重點(diǎn)研究了創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的成因。主要包括股權(quán)融資相對(duì)成本較低,創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制不完善、發(fā)行價(jià)被抬高,新股發(fā)行審核機(jī)制效率低、市場(chǎng)供求失衡,退市機(jī)制嚴(yán)重缺失、發(fā)行人有恃無恐;上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)欠缺,公司監(jiān)督及制衡機(jī)制嚴(yán)重缺失,公司嚴(yán)重依賴個(gè)人“輕資產(chǎn)”;市場(chǎng)投資者不理性等。再者,針對(duì)造成創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的主要原因,本文還提