資本預(yù)算體系與創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金使用研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是各國政府專門為了一些高科技的中小企業(yè)設(shè)立的證券板塊,對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)來說,有著重大意義。它可以促使科學(xué)技術(shù)更快的轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力,為高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了很大的推動(dòng)力。我國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展一波三折,在證監(jiān)會(huì)的積極倡議下,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最終得以建立,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立是我國完善資本市場(chǎng)的需要。我國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛剛建立起來,可以說經(jīng)驗(yàn)相對(duì)較少,但是對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的研究卻有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　然而,在創(chuàng)業(yè)板短短的發(fā)展過程中,發(fā)現(xiàn)一些不

2、合理的現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板成為少數(shù)人的圈錢場(chǎng)所,而募集的資金并未用到企業(yè)的發(fā)展上,因此傷害到了投資者的利益,并引起了相關(guān)管理者對(duì)此的關(guān)注。本文選擇“資本預(yù)算體系與創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金使用研究”這一命題對(duì)規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司將超募資金合理用于主營業(yè)務(wù)方向進(jìn)行研究。結(jié)合資本預(yù)算與風(fēng)險(xiǎn)和資本預(yù)算與公司戰(zhàn)略的關(guān)系構(gòu)建了基于超募資金使用的資本預(yù)算體系,包括資本預(yù)算決策和資本預(yù)算管理體系,從而引導(dǎo)管理者在綜合考慮市場(chǎng)投資環(huán)境之后進(jìn)行理性的資本投資決策,以期

3、對(duì)中國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)行和創(chuàng)業(yè)板公司治理實(shí)踐有所助益。
　　本文的研究思路是,第一部分引言,闡述了選題背景和研究意義,并對(duì)資本預(yù)算與創(chuàng)業(yè)板上市公司募集資金情況進(jìn)行了整理歸納。第二部分是創(chuàng)業(yè)板上市公司資本預(yù)算相關(guān)理論基礎(chǔ)及理論分析,介紹了本文的四個(gè)基本理論,包括風(fēng)險(xiǎn)理論、企業(yè)戰(zhàn)略理論、委托代理理論和利益相關(guān)者理論,通過對(duì)相關(guān)理論的分析指出創(chuàng)業(yè)板上市公司在規(guī)范引導(dǎo)超募資金用于公司主營業(yè)務(wù)方面使用資本預(yù)算體系的重要性。第三部分以投資項(xiàng)目與

4、企業(yè)戰(zhàn)略的相關(guān)程度、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)以及收益的期望值為因子構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板上市公司資本預(yù)算決策模型——基于超募資金使用的投資效用函數(shù),并以創(chuàng)業(yè)板中的某一公司將募集資金用于擴(kuò)建連鎖營養(yǎng)中心拓展項(xiàng)目來具體探討投資效用函數(shù)各個(gè)參數(shù)的確定及投資項(xiàng)目的選擇標(biāo)準(zhǔn)。第四部分,在第三部分資本預(yù)算決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的,是為資本預(yù)算決策服務(wù)的,主要是從組織結(jié)構(gòu)、信息收集系統(tǒng)、事后審計(jì)、績效測(cè)評(píng)以及項(xiàng)目的投資退出這五個(gè)方面來構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司基于超募資金使用的資本預(yù)