創(chuàng)業(yè)板資金超募原因及其使用狀況研究.pdf

1、針對(duì)創(chuàng)業(yè)板高超募現(xiàn)象在IPO中反復(fù)出現(xiàn),本文從多角度對(duì)創(chuàng)業(yè)板資金超募和投資進(jìn)行分析,總結(jié)超募形成的原因。通過(guò)實(shí)證分析檢驗(yàn)公司上市前盈利情況、承銷商聲譽(yù)以及投資者情緒對(duì)資金超募率的影響。文章進(jìn)一步從我國(guó)新股發(fā)行制度、詢價(jià)制度等制度層面問(wèn)題以及承銷保薦機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)動(dòng)等角度對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板資金超募現(xiàn)象進(jìn)行解釋。
　　關(guān)于超募資金投向,分析發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板超募資金投向集中于:存放銀行、補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金、股權(quán)投資、歸還銀行貸款、進(jìn)行項(xiàng)目投資、購(gòu)買土地

2、不動(dòng)產(chǎn)、研發(fā)投資。而真正投入高成長(zhǎng)、高盈利項(xiàng)目的并不多,從而導(dǎo)致資金閑置、投資效率低,對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
　　通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)板資金超募原因和超募資金的投資進(jìn)行研究,本文提出:通過(guò)限制超募資金投向,提前制定超募資金使用計(jì)劃,加強(qiáng)項(xiàng)目的甄別與后續(xù)管理,強(qiáng)化超募資金使用情況的信息披露,建立超募資金專戶管理制度等一系列方式提高超募資金的使用效率。并可以通過(guò)適當(dāng)使用存量發(fā)行方式,轉(zhuǎn)變新股發(fā)行方式,加強(qiáng)對(duì)券商的監(jiān)管和投資者