管理層薪酬制度對(duì)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益影響研究——以滬市國(guó)有上市公司為例.pdf

1、國(guó)有資產(chǎn)管理是財(cái)政部門的主要職責(zé)之一。國(guó)有上市公司薪酬制度的完善是改良公司治理結(jié)構(gòu)、提高國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益的重要途徑和手段。本文以滬市A股國(guó)有上市公司為研究對(duì)象，利用年度薪酬和管理層持股兩個(gè)變量，分析現(xiàn)行的國(guó)有上市公司薪酬機(jī)制對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的激勵(lì)作用，看其是否起到提高國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益的目的。同時(shí)本文引入滬市A股民營(yíng)上市公司作為對(duì)照組，分析現(xiàn)行國(guó)有上市公司薪酬機(jī)制的缺陷，提出改進(jìn)方案。
　　 文章主要研究國(guó)有上市公司的薪酬制度，采用描述

2、性統(tǒng)計(jì)和回歸模型分析相結(jié)合的辦法進(jìn)行深入分析。本文實(shí)證分析證明管理層年度基本薪酬對(duì)公司業(yè)績(jī)沒有影響。通過與民營(yíng)上市公司比較，發(fā)現(xiàn)國(guó)有上市公司新引入的股權(quán)激勵(lì)制度也沒有起到其應(yīng)有的激勵(lì)作用。究其原因，既可能是因?yàn)楣蓹?quán)分置改革造成的股票市場(chǎng)遺留問題；也可能是國(guó)有上市公司自身內(nèi)部的制度缺陷，例如公司治理結(jié)構(gòu)不健全，或是“論資排輩”，不看業(yè)績(jī)的慣例。本文的另一個(gè)研究重點(diǎn)是國(guó)有上市公司管理層持股行為的研究。不良的持股行為，即現(xiàn)下人們十分關(guān)注的惡意

3、套現(xiàn)，一方面可能導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，另一方面也使得薪酬制度喪失了應(yīng)有的激勵(lì)作用，阻礙了公司進(jìn)一步發(fā)展。文章從公司業(yè)績(jī)和公司治理結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面著手，分析管理層持股行為與各個(gè)因素之間的相關(guān)性，最后證實(shí)國(guó)有上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)管理層持股行為的影響顯著。
　　 在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，筆者提出相應(yīng)的政策建議。應(yīng)該進(jìn)一步完善法律法規(guī)，規(guī)范薪酬制度，提高可操作性。建立競(jìng)爭(zhēng)性的經(jīng)理人市場(chǎng)，取消國(guó)企高管變相的終身制。完善公司治理結(jié)構(gòu)，發(fā)揮薪酬委員會(huì)的作用