上市公司高層管理者政治背景對(duì)國(guó)有資產(chǎn)并購(gòu)行為影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的背景下，以并購(gòu)重組為特征的企業(yè)擴(kuò)張轉(zhuǎn)型，提高生存力和競(jìng)爭(zhēng)力的革新浪潮進(jìn)一步興起。改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)和轉(zhuǎn)變，全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密。我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)重組行為正是這一轉(zhuǎn)型時(shí)期的熱點(diǎn)問題。而國(guó)有資產(chǎn)，通過(guò)企業(yè)的兼并、收購(gòu)行為流入資本市場(chǎng)，更是現(xiàn)階段我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期的重大現(xiàn)實(shí)問題。這一問題，已成為國(guó)內(nèi)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者和專家關(guān)注的焦點(diǎn)。

2、r>　　近年來(lái)，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)管理者自身的背景特征，如高管團(tuán)隊(duì)成員的受教育程度、職業(yè)經(jīng)歷、年齡、文化背景、和專業(yè)方向等，都會(huì)直接或間接影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策和業(yè)績(jī)水平，而且這些影響可能受到不同管理者的差異而改變。那么，在我國(guó)傳統(tǒng)的“關(guān)系”文化下，企業(yè)管理者的政府工作經(jīng)歷，無(wú)疑是管理者重要的個(gè)人背景特征之一，其對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略決策行產(chǎn)的影響也是不言而喻的。而并購(gòu)作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策的重中之重，更會(huì)受到管理者的這一特征影響。在我國(guó)，收購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)是并購(gòu)

3、中最具“誘惑力”的。因?yàn)?，?guó)有資產(chǎn)在流入資本市場(chǎng)之前，其成本很低，更重要的是大多數(shù)情況下會(huì)受到當(dāng)?shù)卣爸С种帧钡谋Ｗo(hù)。那么，在國(guó)有資產(chǎn)的并購(gòu)過(guò)程中企業(yè)管理者們的個(gè)人政治背景會(huì)對(duì)其產(chǎn)生怎樣的影響呢？因此，本文基于上市公司高層管理者政府工作經(jīng)歷的視角來(lái)研究其政治背景對(duì)國(guó)有資產(chǎn)并購(gòu)行為的影響。以往大量關(guān)于公司高層管理者政治背景研究都局限于董事長(zhǎng)和CEO，鮮有人把公司所有高管納入樣本范疇，本文認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)之間的政治背景可能會(huì)相互補(bǔ)充，因此本

4、文統(tǒng)計(jì)了樣本范圍內(nèi)公司所有高層管理者的政治背景以此來(lái)代表公司的政治背景，同時(shí)可以考察不同職位對(duì)公司國(guó)有資產(chǎn)并購(gòu)的影響，使得結(jié)果更具有可信性和真實(shí)性。此外，國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的并購(gòu)行為方面研究不多，本文把研究樣本定位在政府部門，使得高管政治背景這一問題更具有針對(duì)性。
　　本文的實(shí)證結(jié)果表明，并購(gòu)公司的政治背景與其國(guó)有資產(chǎn)并購(gòu)行為呈顯著正相關(guān)關(guān)系，也就是說(shuō)公司的政治背景確實(shí)會(huì)對(duì)公司并購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)生影響且這種影響為正向的;并購(gòu)公司的政治背景