我國三板市場流動性實證研究.pdf

1、我國證券市場發(fā)展迅速，但目前很多企業(yè)，尤其是具有創(chuàng)新能力的中小企業(yè)仍無法融到資金，嚴(yán)重制約了企業(yè)發(fā)展。而且，由于交易結(jié)構(gòu)層次單一，市場退出渠道缺乏，投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，爭奪上市資源等現(xiàn)象時有發(fā)生。因此，我國開始大力發(fā)展三板市場。發(fā)展三板市場有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，可以解決融資缺口問題，豐富投資渠道，滿足不同投資者的風(fēng)險偏好。而且，三板市場作為必要的上市前培育市場，有效的上市后退出機(jī)制能夠促進(jìn)我國資本市場健康發(fā)展。
　　 本文從流動性的定義

2、出發(fā)，對流動性指標(biāo)計算方法按價格、交易成本、交易時間進(jìn)行分類，分析微觀結(jié)構(gòu)對流動性的影響。區(qū)分場外交易市場和三板市場，明確三板市場的范圍，分析三板市場與中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和臺灣興柜股票市場微觀結(jié)構(gòu)的不同。
　　 在實證研究部分，選用換手率、Martin流動性比率和漲跌幅三個指標(biāo)，構(gòu)建流動性LIQ值，比較各股票和市場的流動性。其中，分縱向和橫向比較，縱向比較從交易規(guī)則、漲跌幅、政策影響和各指標(biāo)與收益率相關(guān)關(guān)系四個角度分析，橫向比較