中國三板市場交易機制研究.pdf

1、為了解決被關(guān)閉的STAQ和NET系統(tǒng)掛牌公司的股份流通問題,2001年6月12日,中國證券業(yè)協(xié)會頒布了《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點辦法》,推出了代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù).隨后,一些從主板"退市"的公司也陸續(xù)進入該系統(tǒng)實現(xiàn)原流通股的轉(zhuǎn)讓.通過《試點辦法》及相關(guān)規(guī)章可以看出,代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)是由中國證券業(yè)協(xié)會批準的具有資格的證券公司為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù).代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)沒有通過交易所完成交易,而只是租用了交易所的交易平臺.因

2、此,這項業(yè)務(wù)具備了場外交易的基本特征,揭開了中國"三板市場"的序幕.該文的研究對象——"三板市場"就是未來場外交易市場的主體,目前的代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)只是它的雛形.研究的目標是設(shè)計一套適合三板市場特點的交易機制,以提高三板市場的運行效率.首先,從微觀市場結(jié)構(gòu)的角度,分析了場外交易市場的交易機制.其次,要設(shè)計一個高效的市場,必須從理論上明確微觀市場結(jié)構(gòu)、交易機制與市場運行效率之間的關(guān)系.接著,對中國三板市場的運行效率進行實證分析.最后,通過