個(gè)人住房抵押貸款證券化信用評(píng)級(jí)方法研究.pdf

1、住房抵押貸款證券化是眾多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的一種，是指金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)以自身所持有的一系列住房抵押貸款為標(biāo)的資產(chǎn)，按照特定的選擇標(biāo)準(zhǔn)匯集重組為抵押貸款資產(chǎn)池，由證券機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金方式購(gòu)入，以資產(chǎn)池未來(lái)預(yù)期所產(chǎn)生的穩(wěn)定的現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)隔離、現(xiàn)金流重組和信用增級(jí)，在資本市場(chǎng)上發(fā)行住房抵押貸款支持證券(MBS)的方式將資產(chǎn)出售給投資者的結(jié)構(gòu)性融資過(guò)程。近三十年來(lái)，資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)有力地推動(dòng)了金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是世界金融領(lǐng)域最

2、重大的創(chuàng)新之一。 對(duì)中國(guó)而言，作為發(fā)達(dá)市場(chǎng)成熟融資技術(shù)的資產(chǎn)證券化還是一項(xiàng)金融創(chuàng)新。如何對(duì)這一類(lèi)業(yè)務(wù)的操作方法和流程進(jìn)行研究，并實(shí)現(xiàn)其本地化，是順利開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的重中之重。本文重點(diǎn)研究的內(nèi)容是在個(gè)人住房抵押貸款證券化中信用評(píng)級(jí)的流程和方法，共分為六個(gè)部分： 第一部分為引言，對(duì)我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化的背景進(jìn)行了介紹，并以此引出本文的寫(xiě)作目的，對(duì)本文的結(jié)構(gòu)和研究方法進(jìn)行了簡(jiǎn)要的介紹； 第二部分簡(jiǎn)要概述了住房抵押貸

3、款的概念、發(fā)展以及在我國(guó)開(kāi)展的現(xiàn)狀； 第三部分作為過(guò)渡，介紹了信用評(píng)級(jí)在個(gè)人住房抵押貸款證券化中所處的地位和作用，歸納了該類(lèi)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，同時(shí)研究了業(yè)務(wù)操作流程； 第四部分和第五部分是本文的重點(diǎn)，在第四部分中，作者對(duì)國(guó)際上著名的幾家評(píng)級(jí)公司的方法論和操作流程進(jìn)行了研究，并結(jié)合我國(guó)的國(guó)情提出一套適用的方法，從評(píng)級(jí)原則入手，包括資產(chǎn)池及入池資產(chǎn)信用質(zhì)量分析、交易的結(jié)構(gòu)性因素分析和服務(wù)機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量評(píng)估三個(gè)部分，并在第五部分中，基

4、于上述評(píng)級(jí)方法，對(duì)已開(kāi)展的建行項(xiàng)目進(jìn)行了分析和評(píng)價(jià)； 第六部分則在對(duì)建行案例進(jìn)行分析的背景下，從個(gè)人住房抵押貸款證券化信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的角度出發(fā)，對(duì)我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)存在的相應(yīng)的問(wèn)題進(jìn)行了總結(jié)，并提出未來(lái)改進(jìn)、發(fā)展的方向。 總體而言，本文從理論入手進(jìn)行研究，結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀提出一套操作方法和流程，并運(yùn)用研究結(jié)果對(duì)實(shí)際案例進(jìn)行了分析，目的是對(duì)結(jié)果的適用性和科學(xué)性進(jìn)行檢驗(yàn)，進(jìn)而對(duì)方法進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)查找評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身存在的問(wèn)題，提出今