住房抵押貸款證券化的信用風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化在美國的迅速發(fā)展是以住房抵押貸款證券化的成功為契機(jī)的。近年來，美國次級債危機(jī)給全球金融機(jī)構(gòu)敲響警鐘，住房抵押貸款證券化的信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)人深思。中國規(guī)范的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在2005年末已經(jīng)“試點(diǎn)”開展。在資產(chǎn)證券化發(fā)展初期，加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)防范、防微杜漸乃是推動(dòng)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)盡早邁向常規(guī)化運(yùn)轉(zhuǎn)的必然。 本文首先對資產(chǎn)證券化基本原理及風(fēng)險(xiǎn)理論的相關(guān)資料進(jìn)行綜合整理，研究了住房抵押貸款證券化前后的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況及其區(qū)別。 接

2、著，對借款人和第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，進(jìn)一步分析了借款人和第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。借款人違約的原因主要是信用價(jià)值取向錯(cuò)位與信息不對稱，第三方違約的原因主要是信用制度缺陷與信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)不完善。 然后，本文從信用風(fēng)險(xiǎn)的積累、傳播、暴露、釋放、失控、惡化六個(gè)方面分析了美國次級債危機(jī)的成因?；趯Y產(chǎn)證券化基本原理及風(fēng)險(xiǎn)理論的認(rèn)識，歸納出美國資產(chǎn)證券化進(jìn)程中信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制存在的經(jīng)驗(yàn)啟示，揭示出信用風(fēng)險(xiǎn)控制管理的艱巨性。