助學(xué)貸款證券化信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、國(guó)家助學(xué)貸款政策的順利推行對(duì)于實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期、可持續(xù)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。但是，助學(xué)貸款的高風(fēng)險(xiǎn)特征使實(shí)施這項(xiàng)政策的商業(yè)銀行面臨著降低不良貸款的強(qiáng)大壓力，帶有很強(qiáng)政策性卻又被定性為商業(yè)貸款的國(guó)家助學(xué)貸款正處于兩難境地。鑒于國(guó)家助學(xué)貸款的市場(chǎng)化運(yùn)作和政策性沖突，助學(xué)貸款證券化從金融創(chuàng)新的角度找到一種合理的解決問(wèn)題的方式。 本文以信貸資產(chǎn)證券化的基本理論為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合助學(xué)貸款資產(chǎn)的實(shí)際情況，提出了助學(xué)貸款證券化的具

2、體運(yùn)作模式，以此為基礎(chǔ)，對(duì)助學(xué)貸款證券化各個(gè)環(huán)節(jié)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。運(yùn)用博弈論對(duì)助學(xué)貸款發(fā)放階段的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析得出結(jié)論：對(duì)以信用為基礎(chǔ)的助學(xué)貸款而言，對(duì)因客觀還款能力原因引起的賴賬也不應(yīng)進(jìn)行過(guò)高的懲罰，減少因客觀原因賴賬的制度設(shè)計(jì)主要是考慮還款能力和還款期限。而主觀原因引起賴賬則是信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，因此，對(duì)銀行而言關(guān)鍵在于對(duì)借款學(xué)生的信息跟蹤和追討成本的大小。 由于發(fā)放對(duì)象的特殊性，助學(xué)貸款是以信用為基礎(chǔ)的貸

3、款，因此，對(duì)銀行其它信貸資產(chǎn)證券化信用評(píng)級(jí)所采用的方法不再適用助學(xué)貸款支持證券。本文在選取大學(xué)生個(gè)人信用評(píng)價(jià)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，建立“二級(jí)模糊綜合評(píng)判”模型對(duì)大學(xué)生個(gè)人信用進(jìn)行評(píng)級(jí)。對(duì)助學(xué)貸款資產(chǎn)包的信用增級(jí)，筆者建立了以助學(xué)貸款資產(chǎn)包為標(biāo)的資產(chǎn)的信用違約期權(quán)；并通過(guò)一個(gè)假想的算例，以更好的描述以助學(xué)貸款資產(chǎn)包為標(biāo)的資產(chǎn)的信用違約期權(quán)的建立和執(zhí)行過(guò)程。 在此基礎(chǔ)上，本文分析各信用風(fēng)險(xiǎn)模型的優(yōu)缺點(diǎn)及適用條件，提出改進(jìn)的KMV模型作為度量