住房抵押貸款證券化的風(fēng)險管理.pdf

1、住房抵押貸款證券化是房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)有機結(jié)合的橋梁，并已逐步成為21世紀(jì)全球金融結(jié)構(gòu)調(diào)整及金融工具創(chuàng)新的亮點。目前國內(nèi)對實施住房抵押貸款證券化主流認(rèn)識是，住房抵押貸款證券化作為一種創(chuàng)新的金融工具，將有利于改善我國的銀行系統(tǒng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及風(fēng)險管理，有利于促進金融市場的健康發(fā)展。本文試圖在比較分析國外住房貸款證券化經(jīng)驗的基礎(chǔ)上結(jié)合我國實際，深入研究證券化風(fēng)險，并提出科學(xué)、高效的風(fēng)險管理措施和深化商業(yè)銀行改革的建議。 本文首先介紹了證券化

2、基本理論及國外具有代表性的住房抵押貸款證券化主要模式：美國模式、加拿大模式、香港模式和歐洲模式等。通過比較本文認(rèn)為不同模式各具特點，從其證券化制度安排來看，我國可以借鑒一些適合國情的經(jīng)驗，來促進證券化在我國的健康發(fā)展。 其次，本文分析了我國實施住房抵押貸款證券化的有利條件和存在的障礙。目前，我國已具備一定的實施住房抵押貸款證券化的有利條件，如房貸初級市場已基本建立等，但也存在一些法律、制度性障礙，如第二層次法律法規(guī)仍然空白等。本

3、文認(rèn)為，總體來講我國實施住房抵押貸款證券化具有必要性和可行性，證券化將給銀行帶來多方面利益，關(guān)鍵是要控制實施過程中的各種風(fēng)險。 第三，本文通過案例分析進一步揭示了住房抵押貸款證券化的風(fēng)險。資產(chǎn)證券化風(fēng)險表現(xiàn)在信用風(fēng)險和證券化風(fēng)險兩個方面，對金融體系將產(chǎn)生一定的影響。住房抵押貸款證券化風(fēng)險具有資產(chǎn)證券化的共性，但由住房抵押貸款的特性決定了其還具有更多的個性。本文通過對成都市住房金融市場現(xiàn)狀的深入分析研究，揭示了住房抵押貸款證券化具

4、有房屋價值變動風(fēng)險、處置抵押物的法律風(fēng)險、銀行信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、經(jīng)濟波動和個人信用風(fēng)險、操作風(fēng)險以及中介機構(gòu)風(fēng)險等九大風(fēng)險。 第四，針對這些風(fēng)險，本文提出了具體的風(fēng)險管理措施。即為避免或減少由證券化風(fēng)險帶來的損失，銀行、政府、監(jiān)管部門以及社會都必須采取切實有效的對策，完善個人住房貸款的信貸管理工作，創(chuàng)造有利的環(huán)境，在可接受的投入水平上，使風(fēng)險程度降到最低。具體來講，銀行應(yīng)以“價值最大化”為核心，強化內(nèi)控，提升管理；政府及社會應(yīng)

5、從制度創(chuàng)新、制度建設(shè)、金融改革等方面努力為證券化鋪平道路，創(chuàng)造良好的環(huán)境；監(jiān)督管理部門應(yīng)加大監(jiān)督管理力度，形成良好的機制。 通過以上分析，本文認(rèn)為推行住房抵押貸款證券化不僅僅是為了一種工具創(chuàng)新，更重要的是要實現(xiàn)一種制度創(chuàng)新—抵押二級市場發(fā)展的運行機制，為更多金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供動力機制。我國實施住房抵押貸款證券化是必要的、可行的，盡管存在一些制度性障礙，但可以在實踐中去消除，模式不是制約證券化的關(guān)鍵因素，關(guān)鍵是要從國情出發(fā)，控制好風(fēng)