金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法簡(jiǎn)介及VaR和ES與會(huì)計(jì)變量的關(guān)系.pdf

1、近年來(lái)，在金融全球化和自由化的背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)管理成了一個(gè)倍受關(guān)注的對(duì)象，而如何把這些金融風(fēng)險(xiǎn)量化，即如何測(cè)定金融風(fēng)險(xiǎn)，就成了一個(gè)首要的急需解決的問(wèn)題。 本文主要是系統(tǒng)性的介紹了各種主要的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法，推廣了它們的一些性質(zhì)和算法，詳細(xì)闡述了各風(fēng)險(xiǎn)度量的經(jīng)濟(jì)意義，并從性質(zhì)、算法和經(jīng)濟(jì)意義方面進(jìn)行了評(píng)價(jià)分析。這些金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法都是以統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)理知識(shí)為主要的研究工具，結(jié)合實(shí)際的市場(chǎng)背景和經(jīng)濟(jì)意義來(lái)量化金融風(fēng)險(xiǎn)的。本文的主要工作如

2、下：1. 對(duì)各種金融風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了綜述：從定義、性質(zhì)、計(jì)算方法、經(jīng)濟(jì)意義等方面對(duì)方差、VaR、ES、譜風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了對(duì)比，對(duì)其優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了評(píng)價(jià)，尤其是推出了VaR、ES的若干新的性質(zhì)。 2. 結(jié)合中國(guó)股市對(duì)幾種最常用的風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了對(duì)比分析：以聚類分析法選取了2002年的深圳證券市場(chǎng)上的13只股票，利用一般的歷史模擬法計(jì)算了各個(gè)股票的VaR和ES，驗(yàn)證了VaR和ES的一些性質(zhì)和VaR與ES的關(guān)系，還驗(yàn)證了當(dāng)股票收益服從正態(tài)分布時(shí)候，基于

3、方差、VaR、ES的最優(yōu)組合的一致性。3. 探討了會(huì)計(jì)變量與VaR和ES的關(guān)系，建立了他們之間的模型。選取2001年1月到2002年12月在上海證券市場(chǎng)上市的151家公司的股票，在它們的財(cái)務(wù)報(bào)表中選取了9個(gè)反映公司基本特征的會(huì)計(jì)變量，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)理論及實(shí)際數(shù)據(jù)提出有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)跟各會(huì)計(jì)變量關(guān)系的理論假設(shè)，然后通過(guò)加權(quán)歷史模擬法得到了各自的VaR和ES，最后通過(guò)VaR及ES與會(huì)計(jì)變量的相關(guān)性和回歸分析，驗(yàn)證了理論假設(shè)。在文章的結(jié)尾對(duì)進(jìn)一步的工作做了