人民幣均衡匯率的模型與實證研究.pdf

1、黨的十六屆三中全會明確提出了人民幣匯率制度改革的目標(biāo)為完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，在有效防范風(fēng)險的前提下，有選擇、分步驟放寬對跨境資本交易的限制，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換。根據(jù)這一目標(biāo)要求，要判斷人民幣匯率是否在合理、均衡的水平上，就必須首先確定人民幣的均衡匯率。同時，均衡匯率確定的正確與否將很大程度上決定著我國匯率制度改革的成敗。 本文基于定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，在吸收和借

2、鑒國內(nèi)外均衡匯率模型的基礎(chǔ)上，在全面分析影響人民幣匯率因素的前提下，利用經(jīng)濟(jì)計量學(xué)的協(xié)整方法，結(jié)合發(fā)展中國家的均衡匯率決定模型得出人民幣的均衡匯率的模型(ERER)。在實證分析的基礎(chǔ)上結(jié)合計量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的H-P濾波法得出人民幣的長期均衡匯率水平，進(jìn)而分析不同階段的人民幣匯率錯位的表現(xiàn)。并結(jié)合我國的實際情況，把外匯儲備作為一個外生變量，引進(jìn)到均衡匯率模型中，構(gòu)建了更符合發(fā)展中國家發(fā)展?fàn)顩r的合理匯率模型(ARER)。最后對我國人民幣的匯率機(jī)制