人民幣的均衡匯率與升值問(wèn)題研究.pdf

1、匯率在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著重要的調(diào)控作用，是主要的貨幣政策工具之一。當(dāng)前人民幣名義匯率升值的趨勢(shì)非常明顯，這對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的運(yùn)行以及全球經(jīng)濟(jì)都發(fā)生了很大程度的影響，因此受到國(guó)內(nèi)外社會(huì)各界的關(guān)注。本文根據(jù)均衡實(shí)際匯率理論(ERER)，以Montiel模型作為主要分析工具，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的具體情況，通過(guò)分析影響人民幣匯率的主要基本經(jīng)濟(jì)因素，建立人民幣均衡匯率的Montiel模型，并在此基礎(chǔ)上分析1994年至2006年人民幣匯率均衡

2、或失調(diào)的情況，進(jìn)而研究當(dāng)前人民幣升值問(wèn)題，對(duì)人民幣是否應(yīng)該升值以及升值幅度做出盡可能合理、科學(xué)和準(zhǔn)確的回答，最后評(píng)述人民幣匯率制度并提出可行性政策建議。 本文將主要分為四個(gè)部分： 第一部分對(duì)均衡匯率理論進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)述，通過(guò)比較購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論(PPP)、基本要素均衡匯率理論(FEER)、行為均衡匯率理論(BEER)、自然均衡匯率理論(NATREX)和均衡實(shí)際匯率理論(ERER)等各種理論的特點(diǎn)，為下一步建立人民幣均衡匯率模型

3、尋找比較合適的方法。 第二部分建立人民幣均衡匯率Montiel模型并進(jìn)行實(shí)證分析，通過(guò)ADF檢驗(yàn)、EG檢驗(yàn)，揭示了人民幣均衡匯率與基本經(jīng)濟(jì)因素的協(xié)整關(guān)系，并計(jì)算出各基本經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于人民幣均衡匯率的彈性系數(shù)。 第三部分研究人民幣升值問(wèn)題，首先利用人民幣均衡匯率Momiel模型計(jì)算出1994年至2006年間的年度以及2005年和2006年的月度人民幣匯率失調(diào)程度，從而得出當(dāng)前人民幣正在升值的初步結(jié)論；然后分析人民幣升值的經(jīng)濟(jì)