證券投資基金投資行為對(duì)股價(jià)穩(wěn)定性的影響研究.pdf

1、我國(guó)當(dāng)前正處于以證券投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展階段，基金對(duì)于股票市場(chǎng)的影響力日益顯現(xiàn)，證券投資基金在分流和轉(zhuǎn)化儲(chǔ)蓄資金，改善投資者結(jié)構(gòu)的同時(shí)，其投資行為也對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，加劇了市場(chǎng)的投機(jī)氣氛，影響了股票市場(chǎng)的穩(wěn)定性。這嚴(yán)重?fù)p害了基金作為機(jī)構(gòu)投資者的形象，影響了證券投資基金在我國(guó)證券市場(chǎng)的地位和作用，也限制了投資基金自身的發(fā)展。如何正確認(rèn)識(shí)證券投資基金的投資行為及其對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，對(duì)促進(jìn)證券投資基金和證券市場(chǎng)的完

2、善發(fā)展是非常必要的，具有重要的理論研究和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。
　　本研究以金融學(xué)、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科理論為指導(dǎo)，以證券投資基金對(duì)股市影響為主線，在正確認(rèn)識(shí)和分析基金投資行為的基礎(chǔ)上，采用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法全面系統(tǒng)地檢驗(yàn)了我國(guó)證券投資基金對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性影響。研究認(rèn)為，我國(guó)證券投資基金存在較高的股票集中度、行業(yè)集中度、較為嚴(yán)重的羊群行為，理論上存在對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響的可能；實(shí)證分析也驗(yàn)證了我國(guó)證券投資基金未能有效

3、發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的功能，具體表現(xiàn)為基金持股比例和大盤波動(dòng)率正相關(guān)，基金持股比例的增加加劇了股價(jià)的波動(dòng)，其原因主要在于我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模較小和投資品種單一、我國(guó)上市公司的質(zhì)量偏低以及缺少對(duì)基金投資行為的有效監(jiān)控等。對(duì)此，本文提出要提高我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)穩(wěn)定性功能的發(fā)揮，需加快證券市場(chǎng)發(fā)展，加快各項(xiàng)立法工作和制度建設(shè)；提高上市公司質(zhì)量，完善市場(chǎng)退出機(jī)制；同時(shí)還需進(jìn)一步發(fā)展、完善證券投資基金，加強(qiáng)對(duì)基金投資行為的監(jiān)督。在給證券投資基金的規(guī)范運(yùn)作創(chuàng)