上市公司高管人員薪酬激勵(lì)的影響因素研究.pdf

1、I摘要隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展和高管薪酬披露的透明化，上市公司高級(jí)管理人員的薪酬激勵(lì)問(wèn)題一直是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。近年來(lái)，中國(guó)上市公司高管驚人的薪酬水平引發(fā)了學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界的關(guān)注，尤其是金融類(lèi)國(guó)有企業(yè)高管的天價(jià)薪酬。2007年中國(guó)平安馬明哲的稅前薪酬達(dá)6616.1萬(wàn)元，2008年中國(guó)首屈一指的券商國(guó)泰君安也因“百萬(wàn)薪酬風(fēng)波”動(dòng)了眾怒。國(guó)外學(xué)術(shù)界早就對(duì)高管薪酬作了大量的理論和實(shí)證研究，確定合理的高管薪酬已經(jīng)成為公司治理領(lǐng)域的重要課題。我國(guó)上市公

2、司經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，對(duì)高管薪酬問(wèn)題的研究也逐步深入，影響高管人員薪酬水平的因素有哪些？這些因素是如何影響上市公司高管薪酬的？這些問(wèn)題都是學(xué)者們所關(guān)心的，而解決好這些問(wèn)題對(duì)深化薪酬激勵(lì)制度改革，完善現(xiàn)代公司治理制度有著深遠(yuǎn)的意義。本文共分為五個(gè)部分，第一部分為引言部分主要介紹本文的研究背景、研究意義和研究方法，概括總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的主要研究觀點(diǎn)。第二部分為理論研究和現(xiàn)狀描述部分，首先闡述了薪酬激勵(lì)的三個(gè)理論基礎(chǔ)——委托代理理論、人力資本理論

3、和管理激勵(lì)理論；其次界定了高管人員薪酬激勵(lì)的相關(guān)概念；再次，對(duì)制造業(yè)上市公司20052007年高管薪酬及其影響因素進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，總結(jié)出制造業(yè)上市公司高管薪酬的特點(diǎn)。第三部分從外部和內(nèi)部?jī)蓚€(gè)方面對(duì)影響上市公司高管薪酬的因素進(jìn)行了理論分析，并選取了公司績(jī)效、公司規(guī)模、董事會(huì)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)和高管個(gè)人特征五個(gè)內(nèi)部因素作為本文實(shí)證研究的關(guān)鍵影響因素。第四部分是實(shí)證分析部分，通過(guò)最新樣本數(shù)據(jù)的選擇和變量指標(biāo)的選取，構(gòu)建多元線(xiàn)性回歸模型，運(yùn)用SP

4、SS軟件對(duì)關(guān)鍵影響因素進(jìn)行相關(guān)性研究。實(shí)證結(jié)果表明，公司績(jī)效、公司規(guī)模、獨(dú)立董事津貼和高管年齡這四個(gè)指標(biāo)與高管薪酬之間存在顯著相關(guān)性。第五部分概括了研究的結(jié)論，針對(duì)研究中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，從優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化政府監(jiān)督作用、加強(qiáng)公司治理等五個(gè)方面提出了政策建議，并展望了未來(lái)研究方向。本文的創(chuàng)新及特色之處在于，對(duì)影響上市公司高管薪酬的因素進(jìn)行了較為系統(tǒng)的梳理，并結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和我國(guó)企業(yè)的特點(diǎn)針對(duì)性地分析了內(nèi)外部因素。目前，學(xué)術(shù)界對(duì)高管薪酬影響