我國股票市場波動及與周邊市場的關(guān)聯(lián)研究.pdf

1、在世界經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，股票市場關(guān)聯(lián)和國際化成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，并有加快融合的跡象。我國股票市場發(fā)展雖然歷史不長，但波動性顯著，在世界經(jīng)濟(jì)一體化和股票市場國際化的大趨勢下，我國股票市場與周邊股票市場相互關(guān)聯(lián)、相互影響的程度越來越深；為了提高股票市場效率，促進(jìn)我國股票市場穩(wěn)健發(fā)展，規(guī)避我國股票市場的波動及與周邊市場關(guān)聯(lián)所帶來的投資風(fēng)險，因此，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，完全有必要研究我國股票市場波動及其與周邊股票市場相互關(guān)聯(lián)的問題，探

2、索出其中的規(guī)律，找到應(yīng)對和規(guī)避股票市場波動和關(guān)聯(lián)風(fēng)險的相應(yīng)措施，為我國股票市場的穩(wěn)健發(fā)展提出建設(shè)性建議。 本文主要從我國股票市場波動特征角度出發(fā)，探討我國股票市場與周邊股票市場主要是亞洲周邊市場的關(guān)聯(lián)度，提出應(yīng)對股票市場波動及關(guān)聯(lián)風(fēng)險的政策建議，為我國股票市場穩(wěn)步融入國際股票市場搭好政策平臺。第一章系統(tǒng)分析論文的選題背景，全面掌握了相關(guān)的文獻(xiàn)，為深入研究本問題奠定了堅實的基礎(chǔ)；第二章從我國股票市場自身角度出發(fā)，深入研究我國股票市

3、場的波動特性；第三章從馬科維茨資產(chǎn)組合理論出發(fā)，對資本資產(chǎn)定價模型和套利定價理論進(jìn)行系統(tǒng)比較分析，深入探討了國際股票市場關(guān)聯(lián)的理論，隨后著重定量研究了我國新興股票市場與周邊市場的關(guān)聯(lián)性；本章使用市場相關(guān)參數(shù)、平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗等計量方法測度了我國股票市場波動及與周邊市場的關(guān)聯(lián)程度；第四章基于我國股票市場波動及與周邊市場的關(guān)聯(lián)影響，從我國股票市場目前發(fā)展?fàn)顩r出發(fā)，闡述了我國股票市場國際化的必然性，并為我國股票市場

4、的風(fēng)險規(guī)避提出了相應(yīng)的政策建議。 本文的創(chuàng)新之處在于系統(tǒng)梳理國際股票市場關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)理論，并且使用多種計量方法如GARCH模型族、VAR模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)、市場協(xié)相關(guān)參數(shù)、協(xié)整分析、Granger因果檢驗等測量我國股票市場波動及與周邊市場關(guān)聯(lián)問題；本文實證結(jié)果表明滬、深股市波動序列具有寬平穩(wěn)性且波動與收益率之間存在顯著的波動回饋效應(yīng)，我國股票市場仍然屬于一個較封閉的新興股票市場，波動性顯著，并且極易受到周邊市場的關(guān)聯(lián)影響，這對規(guī)避