基于VaR的證券投資基金風(fēng)險分析與實證研究.pdf

1、伴隨著近十年股市的繁榮和經(jīng)濟(jì)的高速增長，基金業(yè)已經(jīng)成為中國金融體系中的一股重要力量，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融市場的穩(wěn)定起著重要的作用，而購買基金也成為我國居民投資理財?shù)囊粋€重要手段。隨著2007年10月上證指數(shù)達(dá)到了6124.04點的高峰，國內(nèi)證券投資基金的收益也達(dá)到了頂峰。然而，令人意想不到的是，在接下去的10個月內(nèi)上證指數(shù)跌幅超過60％，尤其是進(jìn)入2008年以后，自然災(zāi)害、原油價格飛漲、華爾街金融危機(jī)等一系列因素不斷打擊國內(nèi)廣大基金投

2、資者的信心，多只基金在這輪下跌過程中跌破凈值，投資基金的風(fēng)險研究也開始得到關(guān)注。 本文從證券投資基金的分類和風(fēng)險特點出發(fā)，運用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法，結(jié)合現(xiàn)代金融風(fēng)險理論和行為金融理論，在全面分析證券投資基金風(fēng)險的基礎(chǔ)上，采用基于GARCH(1，1)-GED模型的VaR方法對不同類型的樣本基金進(jìn)行了實證研究。同時，結(jié)合傳統(tǒng)績效評價指標(biāo)和基于VaR的風(fēng)險調(diào)整收益指標(biāo)對各種類型基金的績效進(jìn)行了評價，并從基金投資者的角度出發(fā)，

3、結(jié)合不同風(fēng)險偏好投資者的特點，相應(yīng)提出相關(guān)的投資方案。 具體來說，全文如下：第一章在闡述基金市場風(fēng)險研究背景的基礎(chǔ)上，對前人的研究結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)和歸納，并確定了本文的研究框架和研究內(nèi)容；第二章在闡述證券投資基金定義及分類的基礎(chǔ)上，結(jié)合其發(fā)展歷程，對其在中國的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了敘述；第三章結(jié)合現(xiàn)代風(fēng)險管理理論和行為金融理論詳細(xì)分析了證券投資基金的風(fēng)險種類、來源以及測度方式，在列舉了幾種經(jīng)典的風(fēng)險調(diào)整收益法后，提出了基于不同業(yè)績評價基準(zhǔn)