中國(guó)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的VaR管理和實(shí)證分析.pdf

1、隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，無(wú)論是投資者還是監(jiān)管部門(mén)，近幾十年來(lái)都越來(lái)越重視如何有效合理地管理金融風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題也正成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)管理的理論和核心。 作為整個(gè)金融機(jī)構(gòu)中的一個(gè)重要組成部分，中國(guó)證券市場(chǎng)才經(jīng)過(guò)了短短十多年時(shí)間的發(fā)展，與發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)相比，尚處于初期階段。隨著中國(guó)加入WTO，金融市場(chǎng)最終將全面向外國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)將同國(guó)外金融機(jī)構(gòu)一同競(jìng)爭(zhēng)，如何控制風(fēng)險(xiǎn)有效的進(jìn)行投資是國(guó)內(nèi)券商所面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。而VaR就是國(guó)

2、外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)管理所通用的先進(jìn)技術(shù)。 本文主要對(duì)VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法這一新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具如何在我國(guó)證券市場(chǎng)中得到有效應(yīng)用進(jìn)行了一些探討。首先介紹了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值ValueatRisk(VaR)方法的發(fā)展背景與研究現(xiàn)狀，論述了VaR的相關(guān)概念和計(jì)算方法，并結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)上的深證成指對(duì)VaR模型和算法進(jìn)行了驗(yàn)證。在后半部分，結(jié)合馬科維茨的投資組合理論討論了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)VaR算法，通過(guò)引入結(jié)構(gòu)VaR的概念以及在此基礎(chǔ)上對(duì)樣本嘉實(shí)增