不確定條件下個體投資決策理論研究.pdf

1、不確定條件下個體投資決策理論經(jīng)歷了從效用的數(shù)學(xué)期望最大化原則到期望效用理論、主觀期望效用理論,再到后來的一般期望效用理論,一直到以前景理論為主要代表的非期望效用理論。在這個過程中,決策理論雖然得到了不斷的發(fā)展和完善,但是仍然存在一些問題,其中最突出的就是理論與現(xiàn)實的背離。主要表現(xiàn)在三個方面:第一,在對項目進(jìn)行評價時,只簡單地考慮了項目損益這一定量因素,而忽略了會對項目決策產(chǎn)生重要影響的非經(jīng)濟(jì)性指標(biāo);第二,對于風(fēng)險和不確定性因素的處理,采

2、取的是定義損益值權(quán)重的方法,與現(xiàn)實偏離程度較大;第三,對于決策機制的定義存在一定問題,忽略了比較基準(zhǔn)在對項目“打分”過程中的重要性。
　　本文采用理論分析法、系統(tǒng)方法、比較分析法等研究方法,在對現(xiàn)有決策理論進(jìn)行梳理和總結(jié)的基礎(chǔ)上,提出了一個在其基礎(chǔ)上改進(jìn)的效用函數(shù)——相對期望效用函數(shù)。相對期望效用函數(shù)一方面保留了傳統(tǒng)決策理論的對未來效用進(jìn)行預(yù)期的形式,同時進(jìn)行了改進(jìn)和創(chuàng)新,解決了現(xiàn)有決策理論所存在的問題,并實現(xiàn)了應(yīng)用相對期望效用函

3、數(shù)對一些傳統(tǒng)決策理論和現(xiàn)實決策現(xiàn)象進(jìn)行解釋。與已有決策理論相比,相對期望效用函數(shù)主要進(jìn)行了兩個方面的的創(chuàng)新性改進(jìn):
　　第一,將項目比較基準(zhǔn)納入了函數(shù)自變量,對決策機制進(jìn)行了重新定義。在決策過程中,決策者對某一項目的評價的過程中,并不是孤立地看待該項目,而是在將另一項目作為比較基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,對該項目進(jìn)行一個綜合的評價。
　　第二,將項目相關(guān)的定性的非經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及風(fēng)險和不確定因素對項目的影響程度、發(fā)生可能性大小等共同作為直接影