不確定和競爭條件下企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資決策研究.pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新是人類財富之源，是企業(yè)生存與發(fā)展的命脈。當今企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有不確定性，不可逆性和競爭性的特征，傳統(tǒng)的投資決策理論無法為管理者提供正確的投資評價方法，基于實物期權(quán)理論和博弈論的期權(quán)博弈方法的出現(xiàn)為研究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資決策提供了新視角?；诖?，本文主要應(yīng)用期權(quán)博弈方法研究在不確定和競爭條件下企業(yè)突破性和持續(xù)性技術(shù)創(chuàng)新投資的最優(yōu)時機問題，并針對現(xiàn)實生活中企業(yè)的投資成本和經(jīng)營成本存在不對稱的情況，研究了戰(zhàn)略互補和戰(zhàn)略替代產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)

2、新投資決策?？紤]到企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的主要手段，本研究還提出基于期權(quán)博弈的企業(yè)戰(zhàn)略管理框架，將企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投資上升到企業(yè)戰(zhàn)略的高度并為企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)財務(wù)的分析提供了一個統(tǒng)一的框架。 全文內(nèi)容分為八章。第一章為緒論，介紹了研究背景、研究意義，概括了本文結(jié)構(gòu)、主要內(nèi)容。第二章簡要回顧了投資理論的發(fā)展歷史，指出了基于折現(xiàn)現(xiàn)金流方法的傳統(tǒng)投資決策方法存在的局限性，全面回顧了實物期權(quán)理論的發(fā)展和期權(quán)博弈的研究現(xiàn)狀。第三章應(yīng)用

3、期權(quán)博弈理論研究了不確定性及競爭條件下企業(yè)突破性技術(shù)創(chuàng)新投資問題，還考慮突發(fā)事件對投資價值和最優(yōu)投資時機的影響。第四章建立了持續(xù)性技術(shù)創(chuàng)新投資決策模型，研究了企業(yè)產(chǎn)品升級投資的最優(yōu)時機，詳細分析了企業(yè)投資博弈中存在的搶占均衡和同時投資均衡。第五章擴展了傳統(tǒng)的期權(quán)博弈模型，研究了成本不對稱雙寡頭企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投資決策問題，詳細分析了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資中存在的搶占均衡、序貫均衡和同時投資均衡。第六章建立了基于最優(yōu)脈沖控制的期權(quán)博弈統(tǒng)一框架，研

4、究了具有戰(zhàn)略互補效應(yīng)的產(chǎn)品創(chuàng)新投資決策問題。第七章從公司價值驅(qū)動力出發(fā)，建立了基于期權(quán)博弈的戰(zhàn)略管理框架，分析了數(shù)字電視芯片產(chǎn)業(yè)中ATI公司的戰(zhàn)略管理案例。第八章給出本文工作總結(jié)并展望了進一步的研究方向。 本論文的創(chuàng)新可以概況為以下5個方面： (1)用泊松運動描述突發(fā)事件的出現(xiàn)，建立了不確定和不完全競爭條件下企業(yè)突破性技術(shù)創(chuàng)新投資決策的期權(quán)博弈模型。研究表明企業(yè)在進行投資決策時需要權(quán)衡突發(fā)事件的平均到達率及創(chuàng)新產(chǎn)品收益的

5、不確定性所帶來的等待期權(quán)和搶占優(yōu)勢的大小。 (2)本文建立了需求不確定性條件下企業(yè)持續(xù)性技術(shù)創(chuàng)新投資的期權(quán)博弈模型。研究表明模型中存在兩種均衡，即搶占均衡和同時均衡，其均衡結(jié)果的出現(xiàn)取決于投資沉沒成本、市場需求的不確定性以及投資導致的成本節(jié)約程度，研究還給出了在一定的時間區(qū)間內(nèi)企業(yè)投資的概率。 (3)放寬了企業(yè)同質(zhì)的嚴格假設(shè)，研究投資成本和經(jīng)營成本不對稱企業(yè)的戰(zhàn)略替代產(chǎn)品創(chuàng)新投資決策。研究表明企業(yè)的均衡類型依賴于成本不對

6、稱和先動優(yōu)勢的共同作用，并給出了出現(xiàn)同時投資均衡，序貫均衡和搶占均衡的條件。 (4)將管理者的投資決策視為脈沖，運用最優(yōu)脈沖控制理論研究了創(chuàng)新產(chǎn)品具有戰(zhàn)略互補性條件下不對稱企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新最優(yōu)投資決策。研究表明企業(yè)的均衡類型依賴于成本不對稱和產(chǎn)品戰(zhàn)略互補程度的共同作用，并給出了出現(xiàn)同時投資均衡和序貫均衡的條件。 (5)建立了期權(quán)博弈的戰(zhàn)略管理框架，在戰(zhàn)略管理的內(nèi)部觀和外部觀之間構(gòu)筑一座橋梁。案例研究表明該框架為企業(yè)在不確定