融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建與實(shí)證分析.pdf

1、地方政府投融資平臺(tái)是我國(guó)特定國(guó)情下的產(chǎn)物，其產(chǎn)生、成長(zhǎng)和發(fā)展有其必然性和合理性，2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，我國(guó)四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推出使得平臺(tái)企業(yè)如雨后春筍般的涌現(xiàn)，各地的融資平臺(tái)企業(yè)超常規(guī)的擴(kuò)張，試圖通過(guò)其財(cái)政資金的杠桿作用解決地方政府的發(fā)展困境。2008年后，我國(guó)平臺(tái)企業(yè)的數(shù)量激增至上萬(wàn)家。地方融資平臺(tái)企業(yè)的擴(kuò)張，一定程度上推動(dòng)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。但與此同時(shí)，地方政府融資平臺(tái)發(fā)展規(guī)模的壯大和存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不得小視。平臺(tái)企業(yè)的過(guò)快

2、擴(kuò)張，已經(jīng)造成部分資金鏈的斷裂，其所蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大超過(guò)地方財(cái)政的承受能力，地方平臺(tái)企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題引起了中央一級(jí)的高度關(guān)注，并將清理和整頓地方平臺(tái)企業(yè)債務(wù)問(wèn)題作為近年來(lái)國(guó)家宏觀調(diào)控工作的重中之重。如何在降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下發(fā)揮地方融資平臺(tái)的作用值得我們深思。
　　重慶以“8大城投”引領(lǐng)的地方政府平臺(tái)投融資模式，由于可供政府最大限度地組合各種資源，其經(jīng)驗(yàn)為不少地方所借鑒，其融資主體是由重慶市政府組建的八大國(guó)有建設(shè)性投融資集團(tuán),包括高

3、速公路發(fā)展有限公司、高等級(jí)公路建設(shè)投資有限公司(現(xiàn)為“交旅集團(tuán)”)、水務(wù)集團(tuán)、城市建設(shè)投資有限公司、水利投資有限公司(下文簡(jiǎn)稱(chēng)“水投”)、開(kāi)發(fā)投資有限公司和地產(chǎn)集團(tuán)，分別負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不同領(lǐng)域的投融資。八大投的組建，實(shí)現(xiàn)了城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的重大突破。通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、授權(quán)、專(zhuān)項(xiàng)資金注入和資產(chǎn)運(yùn)作等方式,使原來(lái)由政府以財(cái)政擔(dān)保、直接舉債為主的投資方式,轉(zhuǎn)變?yōu)橐越ㄔO(shè)性投資集團(tuán)作為企業(yè)向社會(huì)融資為主的方式。“八大投”具