管理者過度自信對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資的影響——基于我國制造業(yè)的實證研究.pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新是一個國家發(fā)展的驅(qū)動力，也是一家企業(yè)在激烈競爭環(huán)境中的生存之道。正是技術(shù)創(chuàng)新的意義如此重大，國內(nèi)外很多學者從各個角度對其影響因素做了大量研究，比如管理者個人特征、公司治理結(jié)構(gòu)特征、外部環(huán)境等，但是都是基于理性經(jīng)濟人的假設(shè)之上。隨著有限理性假設(shè)的提出以及行為公司金融理論的發(fā)展，管理者的非理性特征逐漸成為關(guān)注點，而管理者的非理性特征中最穩(wěn)固的方面即為過度自信的心理特征。之后，很多學者研究了管理者的過度自信對企業(yè)財務(wù)決策的影響，但對企

2、業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的研究還很欠缺。本文將管理者定義為企業(yè)的董事長，具有最終的決策權(quán)。本文放松了管理者的理性假設(shè)，站在行為金融學的角度上，以2009-2013年中對技術(shù)研發(fā)投入數(shù)據(jù)進行了連續(xù)披露的A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，探討了在三種對管理者過度自信進行衡量的指標下，管理者過度自信對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，并用實證研究的方法證明管理者的過度自信對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資強度有顯著的正面影響。在此基礎(chǔ)上，本文還進一步探討了在管理者過度自信的情況下，管理者的