基于不同貨幣錨的匯率浮動對經(jīng)濟長短期影響.pdf

1、匯率浮動是各國主要干預經(jīng)濟發(fā)展的貨幣政策,既是各國或各地區(qū)經(jīng)濟危機之后的首選貨幣政策,也是保持經(jīng)濟穩(wěn)定的關鍵要素。20世紀30年代,凱恩斯認為面臨經(jīng)濟危機,匯率浮動是重新快速獲得國際競爭力的有效辦法;而哈耶克則批判擴張性的貨幣政策,認為穩(wěn)定的貨幣政策是維持經(jīng)濟長期增長的有效途徑。匯率浮動對經(jīng)濟長期和短期的影響對于制定適當?shù)呢泿耪呔哂兄匾闹笇б饬x。
　　貨幣錨是一國想要獲得穩(wěn)定的貨幣環(huán)境所盯住的貨幣,隨著政治經(jīng)濟格局的變化,國際

2、貨幣市場也發(fā)生了顯著的變化,從金本位到布雷頓森林體系到布雷頓森林體系的瓦解,貨幣錨經(jīng)歷了從黃金錨到美元錨到多元化貨幣錨。多元化貨幣錨的背景下,各國在對外貿(mào)易狀況、產(chǎn)業(yè)發(fā)展形式和地理環(huán)境等不同因素的影響下,選取本國所對應的貨幣錨。本文在世界范圍內(nèi)研究基于不同貨幣錨匯率浮動對經(jīng)濟短期和長期的影響。兼具樣本廣泛性和普遍性的特質(zhì)之下,研究匯率政策的影響對我國制定貨幣政策提供理論和實踐依據(jù)。
　　本文實證選取39個國家,根據(jù)各國所在地區(qū)和對

3、應貨幣錨的不同分成4個國家組,以這四個國家組所對應的不同貨幣錨為基礎,建立匯率浮動與經(jīng)濟增長的動態(tài)誤差修正模型,采用世界各地區(qū)主要國家在1996-2012年期間的面板數(shù)據(jù)進行分析研究,運用結(jié)合了長期趨同性和短期國別異質(zhì)性的混合平均組(PMG)估計法實證分析匯率浮動對經(jīng)濟增長的長期和短期影響。
　　實證結(jié)果表明匯率浮動對經(jīng)濟長期增長有阻礙作用,而匯率浮動對經(jīng)濟短期增長有刺激作用。這種結(jié)果剛好結(jié)合了凱恩斯和哈耶克早期對貨幣政策長短期的