我國貨幣供應量對經(jīng)濟增長影響的研究──基于短期視角.pdf

1、貨幣是否為中性在學術(shù)界是頗有爭議的問題，在當前還沒有一個統(tǒng)一的結(jié)論。基于不同國家的經(jīng)濟環(huán)境、發(fā)展水平和金融發(fā)達程度可能得出不同的結(jié)論。世界主要經(jīng)濟體經(jīng)常通過調(diào)控貨幣供應量來調(diào)節(jié)經(jīng)濟發(fā)展，特別是經(jīng)濟處于蕭條階段時，更加注重利用增加貨幣供應量的手段以刺激經(jīng)濟復蘇，貨幣供應量在經(jīng)濟生活中能發(fā)揮重要作用。在我國，貨幣供應量是貨幣政策的中介目標，探究我國貨幣供應量與實際經(jīng)濟增長的關(guān)系具有重要意義。
　　本文先梳理傳統(tǒng)貨幣中性與非中性理論，貨

2、幣影響經(jīng)濟增長的傳導機制，回顧基于貨幣需求函數(shù)研究貨幣問題的理論模型，再結(jié)合中國利率非市場化、尚未實現(xiàn)充分就業(yè)和貨幣供給具有一定內(nèi)生性的實際為本文奠定宏觀理論分析框架?；诶碚摲治隹蚣軐Σ煌瑢哟蚊x貨幣供應量、物價水平和實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（包括三大產(chǎn)業(yè)實際產(chǎn)出）并結(jié)合常規(guī)貨幣傳導渠道建立 VAR模型，進行格蘭杰因果檢驗、脈沖響應函數(shù)分析和方差分解，分析三者之間的相互影響關(guān)系，探討我國貨幣供應量對實際經(jīng)濟增長影響的效果與途徑。分析結(jié)果表明：

3、（1） M0的增速不能對實際經(jīng)濟增長產(chǎn)生正向促進作用；（2） M1的增速對實際經(jīng)濟增長和第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)實際產(chǎn)出增長率具有正向驅(qū)動作用，主要在第2期沖擊最大；（3） M2的增速對實際經(jīng)濟增長和第二產(chǎn)業(yè)實際產(chǎn)出增長率也具有正向驅(qū)動作用，最大的沖擊也是在第2期；（4）實際經(jīng)濟增長不會影響三個層次的貨幣供應量的增速，物價水平的變動會引起三個層次貨幣供應量增速的變化；（5） M0、M1、M2增速變化都會對物價水平變動產(chǎn)生影響，貨幣供應量增速波