國際短期資本流動對我國貨幣政策的影響研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融創(chuàng)新的不斷深入，國際資本流動規(guī)模不斷增大，其中國際短期資本的流動更是越來越頻繁，速度也越來越快。與此同時，隨著我國對外開放進(jìn)程的加快和經(jīng)濟(jì)的快速增長，相當(dāng)規(guī)模的國際資本也開始持續(xù)大量的流進(jìn)流出我國，其中最值得關(guān)注的是國際短期資本的流動。國際短期資本的大規(guī)模流進(jìn)流出，必定對我國貨幣政策的制定和實施帶來重大影響，因此研究國際短期資本對我國貨幣政策的影響有重要的現(xiàn)實意義。
　　由于對人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期和全球低利率環(huán)

2、境下的利差套利以及流動性過剩引發(fā)的投機(jī)交易等因素，國際短期資本通過虛假貿(mào)易、直接投資和地下錢莊等方式流進(jìn)流出我國，其流動總量大幅擴(kuò)大，并且雙向加速流動的趨勢越加明顯。國際短期資本大規(guī)模的流進(jìn)流出不僅使得貨幣供給量被動增長，還影響到我國人民幣幣值和物價的穩(wěn)定，不利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長；另一方面削弱了貨幣政策的獨立性，增加了其調(diào)控難度也影響了貨幣政策的調(diào)控效果。
　　利用VAR模型對國際短期資本流動和我國貨幣政策間的影響關(guān)系在實證層面進(jìn)行

3、深入分析，從分析結(jié)果可知國際短期資本能夠通過多渠道影響我國貨幣政策的實施效果，隨著我國金融業(yè)的對外開放程度的加深以及資本賬戶的逐漸開放，國際短期資本流動對我國貨幣政策造成的影響必定也會越來越顯著，貨幣政策制定和執(zhí)行的有效性受短期資本流動的不利沖擊也將越來越大。因此我們有必要從對加強(qiáng)國際短期資本流動的監(jiān)管、提高貨幣政策自身建設(shè)以及金融體制深化改革三個方面入手，有效降低國際短期資本流動對我國貨幣政策實施效果的不良影響，充分發(fā)揮貨幣政策的作用