美元指數(shù)波動(dòng)規(guī)律研究及應(yīng)用.pdf

1、2000年以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)大宗商品已經(jīng)經(jīng)歷了幾波“過(guò)山車(chē)”式的大幅漲跌，對(duì)我國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)造成了巨大的影響。近年來(lái)的國(guó)際原油價(jià)格下跌，導(dǎo)致石油輸出大國(guó)的俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等國(guó)經(jīng)濟(jì)全面衰弱；CRB指數(shù)由313.27點(diǎn)跌至近期154.85點(diǎn)，最大跌幅達(dá)51％；倫敦金價(jià)格由2013年1月的1656.09美元/盎司跌落到現(xiàn)在（2015.11.05）的1107美元/盎司，跌幅達(dá)到33%之多。有專(zhuān)家學(xué)者研究表明，大宗商品價(jià)格與美元指數(shù)有著顯著的負(fù)相關(guān)性

2、，歐洲、日本的量化寬松政策，而目前世界經(jīng)濟(jì)低迷，新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展舉步維艱，中國(guó)的頻繁降準(zhǔn)降息，依然難改經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷毫無(wú)回暖跡象。各國(guó)專(zhuān)家學(xué)者也多將此歸結(jié)為美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)上行。鑒于美元指數(shù)影響范圍之廣泛深遠(yuǎn)，對(duì)于美元指數(shù)的深入研究以及尋找比技術(shù)分析判斷美元指數(shù)走勢(shì)更有效的方法是亟待研究解決的課題——究竟是什么影響或者決定美元指數(shù)的走勢(shì)？通過(guò)什么樣的指標(biāo)能夠?qū)γ涝笖?shù)走勢(shì)進(jìn)行更好的把握？
　　本文對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行了理論定性和實(shí)證定量?jī)蓚€(gè)方

3、面分析研究。首先從理論上，本文從美元供求關(guān)系出發(fā)，結(jié)合傳統(tǒng)的匯率決定理論，將影響美元需求歸納為兩個(gè)方面——美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度、國(guó)際上持有美元的相對(duì)收益率。從這兩個(gè)角度出發(fā)來(lái)研究影響美元指數(shù)波動(dòng)規(guī)律的因素，并尋找能夠更加精確地把握美元指數(shù)走勢(shì)的指標(biāo)。美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面本文選取了美國(guó)GDP、CPI以及非農(nóng)數(shù)據(jù)等宏觀指標(biāo)與美元指數(shù)進(jìn)行對(duì)比分析；持有美元收益率方面本文選取作為美元最大對(duì)手國(guó)的歐盟與美國(guó)基準(zhǔn)利率和長(zhǎng)期債券收益率作對(duì)比分析，定

4、性印證了前述理論分析。而后本文運(yùn)用鄧聚龍教授的GRA模型對(duì)道瓊斯工業(yè)指數(shù)、美國(guó)聯(lián)邦基金利率、美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際收益率、富時(shí)歐洲指數(shù)、歐元區(qū)隔夜銀行間拆借利率、歐盟（27國(guó)）長(zhǎng)期政府債券收益率、道瓊斯工業(yè)指數(shù)與富時(shí)歐洲指數(shù)漲幅差值、美國(guó)聯(lián)邦基金利率與歐元區(qū)隔夜銀行間拆解利率差值、美歐長(zhǎng)期國(guó)債收益率差值等9各因素與美元指數(shù)做灰色關(guān)聯(lián)度分析，定量說(shuō)明了前述指標(biāo)群與美元指數(shù)的高度相關(guān)。并通過(guò)群體分析法比對(duì)使用簡(jiǎn)單技術(shù)分析方法與本文指標(biāo)群分析方