內(nèi)部控制質(zhì)量與媒體監(jiān)督對管理層代理成本的影響研究.pdf

1、管理層代理成本的高低會直接影響到公司所有者和債權(quán)人以及其他利益相關(guān)者的權(quán)益，是影響企業(yè)資源有效配置和經(jīng)濟良性發(fā)展的重要因素之一。國內(nèi)外關(guān)于如何緩解代理沖突、降低管理層代理成本的研究雖然很多，但是已有研究大多只關(guān)注公司內(nèi)部治理機制的影響，忽視了公司外部治理機制可能對管理層代理成本產(chǎn)生的作用，結(jié)合公司內(nèi)外部治理機制進行研究的就更較之甚少。因此，本文試圖以公司內(nèi)外部治理機制為視角，實證研究內(nèi)部控制質(zhì)量與媒體監(jiān)督及兩者的相互關(guān)系對管理層代理成本

2、的影響，以期為如何有效降低管理成代理成本提供新的經(jīng)驗證據(jù)。
　　本文以委托代理與代理成本理論、信息不對稱理論和利益相關(guān)者共同治理理論為基礎(chǔ)，從理論上分析了內(nèi)部控制質(zhì)量、媒體監(jiān)督以及二者的相互關(guān)系對公司管理層代理成本的影響。在此基礎(chǔ)上，以2008至2011年5745家A股上市公司為樣本，建立了多元線性回歸模型，在控制了媒體監(jiān)督樣本自選擇偏差后，分別考察了內(nèi)部控制質(zhì)量、媒體監(jiān)督及二者間的相互關(guān)系對管理層代理成本的影響，并對媒體監(jiān)督性質(zhì)

3、做了進一步研究。實證結(jié)果表明:(1)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，公司管理層代理成本越低，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制具有降低管理層代理成本的作用;(2)媒體監(jiān)督具有發(fā)揮公司外部治理、降低管理層代理成本的作用，但是在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)背景下，媒體報道性質(zhì)對管理層代理成本具有不同的影響。具體來看，在國有企業(yè)中，媒體報道（負面報道和非負面報道）具有監(jiān)督公司治理、降低管理層代理成本的作用，但是對于非國有企業(yè)，僅是媒體負面報道具有監(jiān)督治理的作用;(3)高質(zhì)量的內(nèi)部控制與媒