管理層權力、內部控制對非效率投資的影響研究.pdf

1、2008年經濟危機對我國經濟產生了持續(xù)影響，目前我國經濟市場呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，為了刺激消費、拉動投資，帶動經濟平穩(wěn)較快增長，我國多次進行了降低央行銀行存貸款基準率、向社會投入大量資金等措施。受上述經濟環(huán)境的影響，很多公司存在投資過度、效率不高等行為，造成資源浪費、公司利益受損。
　　由于管理層與股東之間的代理沖突和信息不對稱，造成管理層逐利和機會主義行為，產生非效率投資。隨著《內部控制規(guī)范》和配套指引的公布及實施，內部控制逐漸成為公司

2、治理的重要手段，表現(xiàn)在內部控制對公司環(huán)境、內部監(jiān)督和對外報告等方面進行的控制;對抑制管理層逆向選擇、優(yōu)化企業(yè)發(fā)展具有的深遠影響。同時，管理層作為內部控制的執(zhí)行者和項目投資的主要決策者，在公司投資效率中發(fā)揮著舉足輕重的作用。
　　本文從管理層權力特征入手，著眼于內部控制在會計信息、經營效率效果、內部監(jiān)督制衡中的作用，首先全面分析了我國管理層權力、內部控制對非效率投資的綜合影響;其次考慮到我國特有的國有制度背景，依次對國有和非國有企業(yè)

3、的非效率投資行為進行分析驗證;最后考慮到內部控制制度實施背景，分別對自愿與強制披露階段下內部控制的非效率投資治理效應進行了研究，并分析了我國上市公司內控缺陷披露及整改對內部控制治理效應發(fā)揮的影響，對我國內部控制的發(fā)展情況及經濟效果進行了深入研究。
　　基于以上分析，本文選取2009-2014年的上市公司數據為研究樣本，建立模型進行實證分析，研究發(fā)現(xiàn):(1)基于代理理論和信息不對稱理論，當管理層權力越大，越有動機和能力以個人利益而非

4、股東權益最大化為目標，產生非效率投資，國有企業(yè)中投資過度更多，而非國有企業(yè)與投資不足相關性更強;由于缺乏有效監(jiān)管及治理機制，非國有企業(yè)管理層權力與非效率投資的相關性更強;(2)高質量的內部控制有助于優(yōu)化財務報告質量，降低信息不對稱，設計并執(zhí)行制衡監(jiān)督機制，抑制管理層的非效率投資行為;(3)內部控制與管理層權力存在相互制衡作用，綜合抑制非效率投資。
　　綜上所述，本文的研究豐富了優(yōu)化投資的相關理論;在探求內部控制對緩解代理沖突，抑制