銀行監(jiān)管中的市場約束研究.pdf

1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融監(jiān)管是金融發(fā)展與金融安全的基石。要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行至關(guān)重要。而要達(dá)到這一目的，不僅需要市場機(jī)制擁有發(fā)達(dá)的自我調(diào)節(jié)和自我穩(wěn)定功能，而且需要政府進(jìn)行靈活有效和及時(shí)適度的干預(yù)。這一點(diǎn)已經(jīng)被1929年大蕭條以來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐所證明，當(dāng)前次貸危機(jī)所引發(fā)的金融海嘯更是最新的印證。因此，改革銀行監(jiān)管的一個(gè)根本性問題依然是如何找到市場約束與官方監(jiān)管的最優(yōu)結(jié)合點(diǎn)并實(shí)現(xiàn)兩者動態(tài)均衡。 本文研究的出發(fā)

2、點(diǎn)是以銀行監(jiān)管中的市場約束為視角，探討銀行監(jiān)管的反思與調(diào)整這一當(dāng)前全球最為炙手可熱的話題；研究重心通過對銀行監(jiān)管市場約束的重新認(rèn)識，推動市場約束與官方監(jiān)管功能耦合的理性思考；研究的落腳點(diǎn)在于實(shí)施監(jiān)管再造，積極探索在銀行安全網(wǎng)重構(gòu)中強(qiáng)化市場約束效應(yīng)，并將之付諸于我國銀行監(jiān)管改革實(shí)踐之中。全文結(jié)構(gòu)按照邏輯路徑層層展開：什么是銀行監(jiān)管中的市場約束?影響市場約束有效性的因素有哪些?如何在監(jiān)管再造中實(shí)現(xiàn)市場約束與官方監(jiān)管的功能耦合?如何基于我國國

3、情引入市場約束完善銀行監(jiān)管?通過回答上述問題嘗試建立系統(tǒng)、科學(xué)的市場約束理論研究框架及可行實(shí)施策略。 通過追溯銀行監(jiān)管中的市場約束理論淵源及發(fā)展沿革，厘清市場約束與官方監(jiān)管的區(qū)別與聯(lián)系，借鑒包括《巴塞爾新資本協(xié)議》在內(nèi)的國內(nèi)外最新研究文獻(xiàn)，系統(tǒng)建立市場約束實(shí)施機(jī)理的四維分析框架--實(shí)施主體、實(shí)施程序、實(shí)施途徑及實(shí)施基礎(chǔ)，四個(gè)維度相輔相成，共同構(gòu)成了市場約束激勵結(jié)構(gòu)。上述框架的建立回答了“市場約束是什么”的問題。 以模型演

4、繹及實(shí)證研究相結(jié)合的方法分析市場約束有效性及其影響因素?；谏鐣麧欁畲蠡氖袌黾s束最優(yōu)模型意在分析如何有效發(fā)揮市場約束以實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管的宏觀目標(biāo)；基于實(shí)施基礎(chǔ)的市場約束模型重在分析市場約束有效發(fā)揮的微觀影響因素；基于銀行最優(yōu)經(jīng)營的市場約束模型則驗(yàn)證了市場約束可以在某種程度上發(fā)揮官方監(jiān)管資本約束的職能。上述模型分析揭示了實(shí)施適度市場約束的重要性以及完善市場約束實(shí)施基礎(chǔ)的必要性?；趯?shí)施程序的實(shí)證檢驗(yàn)中，市場監(jiān)控存在的證據(jù)非常確鑿，市場影響

5、研究較少但大體支持有效性結(jié)論，最新研究趨勢是將實(shí)施程序與實(shí)施基礎(chǔ)相結(jié)合，提高有效性檢驗(yàn)的可信度。本文利用因子分析法構(gòu)建我國銀行業(yè)經(jīng)營安全系數(shù)評價(jià)模型，并在改進(jìn)Demirgug-Kunt和Huizirtga(2004)經(jīng)典模型的基礎(chǔ)上，考察引入實(shí)施基礎(chǔ)變量時(shí)我國14家銀行2000-2007年間的市場約束效應(yīng)，研究結(jié)論為強(qiáng)化我國市場約束提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。 市場約束與官方監(jiān)管對立統(tǒng)一的辯證關(guān)系使兩者的結(jié)合成為可能，美國次貸危機(jī)的監(jiān)管誘因使

6、兩者的結(jié)合變得更為迫切，新規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)以及激勵相容監(jiān)管理念為兩者的結(jié)合找到理論支撐。通過實(shí)施監(jiān)管再造，引入市場約束重構(gòu)銀行安全網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)市場約束與官方監(jiān)管的最優(yōu)結(jié)合就成為理性選擇。 通過將理論分析、模型推演與經(jīng)驗(yàn)研究相結(jié)合，在剖析現(xiàn)有銀行安全網(wǎng)的舊弊端與新問題基礎(chǔ)上，分析銀行安全網(wǎng)與市場約束的結(jié)合機(jī)理，并對具體制度設(shè)計(jì)提出建議。包括從實(shí)施邊界、決策體系、執(zhí)行模式以及支撐機(jī)制四個(gè)層面完善廣義的審慎監(jiān)管新框架；從立法支持、甄別機(jī)制、救助

7、策略以及制度安排等方面優(yōu)化最后貸款人機(jī)制設(shè)計(jì)；通過實(shí)施有限的存款保障機(jī)制、制定風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率以及優(yōu)化保險(xiǎn)組織形式等措施建立可信的顯性存款保險(xiǎn)制度。 全文最后分析了我國當(dāng)前強(qiáng)化市場約束促進(jìn)銀行監(jiān)管再造的必要性，提出從優(yōu)化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施、加強(qiáng)金融運(yùn)行透明度、完善銀行公司治理等方面夯實(shí)市場約束實(shí)施基礎(chǔ)，提出完善我國現(xiàn)有銀行安全網(wǎng)中審慎監(jiān)管及最后貸款人的機(jī)制設(shè)計(jì)，廢除隱性擔(dān)保建立顯性存款保險(xiǎn)制度等一系列建設(shè)性對策。對策將市場約束真正貫穿