信托監(jiān)管中的市場約束問題研究.pdf

1、改革開放以來,我國信托業(yè)的發(fā)展幾經(jīng)曲折,先后經(jīng)歷了五次清理整頓。隨著《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》以及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》(以下簡稱“一法兩規(guī)”)的頒布實施,信托公司逐步回歸信托主業(yè),但由于信托公司的定位不清晰以及對信托業(yè)務(wù)認識參差不齊等原因,我國信托業(yè)的發(fā)展仍迷惘,部分信托公司風險不斷顯現(xiàn)。2007年3月,我國監(jiān)管部門對“兩規(guī)”進行了修改并頒布了新的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管

2、理辦法》,正式明確了信托公司的定位,信托業(yè)呈現(xiàn)了蓬勃發(fā)展的態(tài)勢,逐步成為我國金融系統(tǒng)中重要的組成部分。如何構(gòu)建我國有效的信托監(jiān)管體制,提高監(jiān)管效率,避免違規(guī)事件的重演,促進我國信托業(yè)健康快速的發(fā)展,是本論文研究的主要目的。
　　 信托公司與銀行等其他金融機構(gòu)具有顯著不同的風險特點和監(jiān)管要求,資本充足率對信托機構(gòu)難以有效適用,監(jiān)管當局的監(jiān)督檢查與市場約束成為對信托業(yè)務(wù)進行監(jiān)管的主要手段。本文通過研究金融監(jiān)管理論的最新發(fā)展,結(jié)合新巴

3、塞爾協(xié)議的監(jiān)管框架和信托業(yè)的特點,提出信托監(jiān)管中的市場約束機制,即指信托機構(gòu)的股權(quán)所有人、委托人、受益人等利益相關(guān)者為維護自身利益,通過采取一定的措施,影響與該機構(gòu)有關(guān)的經(jīng)營行為和資產(chǎn)價格,從而對其經(jīng)營產(chǎn)生約束作用。具體來講,有效信托監(jiān)管的市場約束機制應至少包括:
　　 一是強制性信息披露制度。由于信托業(yè)務(wù)普遍存在信息不對稱,直接導致逆向選擇和道德風險,通過建立強制性信息披露制度,可增強信托公司運作的透明度,有效發(fā)揮受益人的監(jiān)督

4、作用,保護其合法利益。
　　 二是信托公示制度。為了確保信托財產(chǎn)的獨立性,防止受托人濫用權(quán)力給受益人利益造成侵害,大陸法系國家普遍引入了信托公示制度。文中結(jié)合我國的財產(chǎn)公示制度環(huán)境,提出了建立我國信托公示制度的基本框架。
　　 三是優(yōu)化的公司治理架構(gòu)。由于信托公司既要為股東利益服務(wù),實現(xiàn)股東價值最大化,同時信托公司也必須盡職履責,管理信托財產(chǎn),實現(xiàn)信托財產(chǎn)受益人利益的最大化,因此信托公司治理應當以受益人利益最大化為基本原