銀行市場(chǎng)約束機(jī)制研究.pdf

1、最近二十年來(lái)世界范圍內(nèi)發(fā)生了一系列的銀行危機(jī)，對(duì)金融系統(tǒng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)造成了系統(tǒng)性的破壞性影響。為了避免或減少銀行發(fā)生危機(jī)的可能性及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，市場(chǎng)約束在銀行業(yè)監(jiān)管中的地位又被重新提上議事日程。新巴塞爾協(xié)議提出的三大支柱為最低資本要求、官方監(jiān)管和市場(chǎng)約束。 我國(guó)的投資者對(duì)商業(yè)銀行的約束力很弱，尚未形成真正的市場(chǎng)約束。這是因?yàn)椋恒y行由國(guó)家控股，股東對(duì)經(jīng)理人的約束弱化；次級(jí)債券發(fā)行量極少，債券市場(chǎng)流動(dòng)性差，未發(fā)揮債權(quán)人對(duì)銀行的監(jiān)

2、督作用；由國(guó)家信譽(yù)作擔(dān)保的隱性存款保險(xiǎn)弱化了存款人對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度。在此情況下，銀行經(jīng)理人在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)往往只考慮收益性而忽略了安全性。銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的高企不僅加重了監(jiān)管當(dāng)局的負(fù)擔(dān)，也使得整個(gè)金融體系和經(jīng)濟(jì)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)金融體系即將對(duì)外開(kāi)放的今天，如何加強(qiáng)對(duì)銀行的市場(chǎng)約束，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，是我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局面臨的一個(gè)重要問(wèn)題。這也正是寫作這篇論文的現(xiàn)實(shí)意義所在。 本文共分五章。第一章主要對(duì)本論文的選題背景和意義進(jìn)行了闡述，

3、并進(jìn)行了相關(guān)研究的文獻(xiàn)回顧，包括市場(chǎng)約束機(jī)制的一般原理、市場(chǎng)約束機(jī)制的理論研究綜述和實(shí)證研究綜述，然后對(duì)論文的主要結(jié)構(gòu)和內(nèi)容以及研究方法與創(chuàng)新做出了闡述。 第二章探討了存款人對(duì)銀行的市場(chǎng)約束機(jī)制的運(yùn)作機(jī)制，存款約束弱化的原因及存款保險(xiǎn)的優(yōu)缺點(diǎn)；根據(jù)前人提出的存款利率模型和存款增長(zhǎng)模型分析了各種因素對(duì)存款人市場(chǎng)約束的影響，并利用美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)對(duì)存款利率模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，最后根據(jù)一個(gè)假設(shè)的模型對(duì)存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)提出了自己的構(gòu)想。

4、 第三章闡述了次級(jí)債券市場(chǎng)約束機(jī)制的原理及其優(yōu)點(diǎn)和局限性，根據(jù)Levonian(2001)提出的模型對(duì)次級(jí)債券的市場(chǎng)約束進(jìn)行了理論分析，并在對(duì)比分析前人相關(guān)的實(shí)證研究的不足的基礎(chǔ)上，提出了新的實(shí)證研究方案，并對(duì)比分析了股票和次級(jí)債券在市場(chǎng)約束方面的作用和影響；最后總結(jié)對(duì)比了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)發(fā)行次級(jí)債券方式提出的各種方案以及歐美各國(guó)發(fā)行次級(jí)債券的方式。 第四章分析了市場(chǎng)約束的前提和局限性，對(duì)官方監(jiān)管的必要性和存在的問(wèn)題進(jìn)行了研究

5、，并比較了市場(chǎng)約束與官方監(jiān)管的區(qū)別與聯(lián)系，最后在Holmstrom和Tirole(1997)提出的一個(gè)二期模型的基礎(chǔ)上對(duì)如何在市場(chǎng)約束與官方監(jiān)管之間進(jìn)行選擇進(jìn)行了探討。 第五章分析發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)約束的現(xiàn)狀及成因，并據(jù)此提出了改進(jìn)的一般思路，然后介紹了阿根廷加強(qiáng)市場(chǎng)約束的成功經(jīng)驗(yàn)，最后分析了我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)約束的現(xiàn)狀，并提出了我國(guó)銀行加強(qiáng)市場(chǎng)約束的建議和設(shè)想。 本文的創(chuàng)新和主要貢獻(xiàn)如下：1．銀行業(yè)的市場(chǎng)約束機(jī)制研究是一個(gè)較

6、新的課題，國(guó)外學(xué)者的相關(guān)研究也是從《巴塞爾協(xié)議》之后才逐漸展開(kāi)的。但是以往的文獻(xiàn)都是側(cè)重于市場(chǎng)約束的某一個(gè)方面，沒(méi)有將市場(chǎng)約束機(jī)制進(jìn)行完整系統(tǒng)的分析和研究。本論文將市場(chǎng)約束機(jī)制的方方面面整合在一個(gè)有邏輯的系統(tǒng)中，對(duì)市場(chǎng)約束機(jī)制進(jìn)行了全面的理論和實(shí)證研究，并分析了市場(chǎng)約束與官方監(jiān)管的關(guān)系和權(quán)衡的問(wèn)題。2．在存款人的市場(chǎng)約束機(jī)制方面，在前人所做的實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的分析建立的一個(gè)公式對(duì)美國(guó)前10大銀行1995至2004年的存款利率與

7、銀行風(fēng)險(xiǎn)水平的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，驗(yàn)證了存款人對(duì)美國(guó)10大銀行的市場(chǎng)約束的存在。3．在分析發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)約束機(jī)制方面，匯總相關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，利用私人監(jiān)督指數(shù)分析了發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)約束的力度，解釋了其中深層的原因，并指出了發(fā)展中國(guó)家在市場(chǎng)約束方面存在的不足之處。4．在對(duì)我國(guó)銀行的市場(chǎng)約束機(jī)制研究方面對(duì)中國(guó)的10家商業(yè)銀行的存款增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)水平的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，證明了我國(guó)存款人對(duì)銀行的市場(chǎng)約束幾乎不存在，并在分析我國(guó)商業(yè)銀行存款人和次級(jí)債券