風(fēng)險資本對新股長期價格行為的影響——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實證研究.pdf

1、新股上市后的長期價格弱勢現(xiàn)象與 IPO發(fā)行抑價自出現(xiàn)之日起就成了學(xué)術(shù)界探究的熱門問題。美國研究者早在1991年就發(fā)現(xiàn)在美國股市中，新股上市后的三年內(nèi)，新股的長期價格表現(xiàn)顯著弱于市場配比組合。國內(nèi)股票交易市場也存在這一現(xiàn)象。自2009年11月創(chuàng)業(yè)板首批股票上市以來，其高成長性的背景一直吸引了大量的風(fēng)險投資企業(yè)的進(jìn)入。本文旨在研究風(fēng)險資本對創(chuàng)業(yè)板新股長期價格行為是否會造成影響。
　　我在文中依次解決了這幾個問題：一、二板市場新上市股票

2、較長時間內(nèi)疲軟表現(xiàn)是否存在；二、風(fēng)險投資背景對新上市股票較長時間內(nèi)價格的波動和漲跌是否有影響；三、影響新上市股票較長時間內(nèi)價格的波動和漲跌的因素。我首先回顧了新股較長時間內(nèi)價格的波動和漲跌的相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)。其次采用不同的新股長期價格行為的度量方式對我國創(chuàng)業(yè)板新股的長期價格行為進(jìn)行實證分析，通過分析事件分析法與日歷分析法的優(yōu)缺點(diǎn)，介紹CTAR與BHR的詳細(xì)內(nèi)容，并采用偏態(tài)迭代調(diào)整后的t檢驗來檢測BHAR的顯著性。最后，筆者從截面數(shù)據(jù)的角度