貨幣政策調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究.pdf

1、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展始于1998年，但是從2003年，房地產(chǎn)市場(chǎng)才進(jìn)入快速發(fā)展階段，并逐步成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)。所以為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，中國(guó)政府倍加關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，不斷采取多項(xiàng)政策引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康運(yùn)行。一般事物的高速運(yùn)轉(zhuǎn)階段都會(huì)存在一些問(wèn)題，在高速運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)期體現(xiàn)不會(huì)明顯，但是，一旦進(jìn)入下一發(fā)展階段，前期存在的問(wèn)題會(huì)迅速成為本階段發(fā)展的瓶頸。房地產(chǎn)市場(chǎng)自形成至今的運(yùn)轉(zhuǎn)，并不是那么平穩(wěn)健康，甚至可以說(shuō)跌宕起伏，所以伴隨著各

2、項(xiàng)政策的出臺(tái)，又在房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中增加了很多非預(yù)料的因素。2008年的金融危機(jī)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體步入下行趨勢(shì)，政府出臺(tái)多項(xiàng)政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展更是拿出更多思路，更頻繁的管制，以使房地產(chǎn)市場(chǎng)的劇烈震蕩的程度降到最低。政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的頻繁管制，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)影響很大，尤其是宏觀調(diào)控政策中的貨幣政策的調(diào)整，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響比較直接。本文研究貨幣政策調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，為貨幣政策調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影

3、響的有效性提供理論支持，以期探索出對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展更有效的貨幣政策調(diào)整思路。
　　通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成至今頒布的各項(xiàng)貨幣政策的梳理分析，貨幣政策的調(diào)整方向并不是一成不變的，在近幾年的貨幣政策調(diào)整中，由2008年的支持性調(diào)整到2010的壓制性調(diào)整。2010年以來(lái)，政府接連出臺(tái)“史上最嚴(yán)厲”的調(diào)控政策，來(lái)抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)的膨脹發(fā)展。經(jīng)過(guò)2014年，房地長(zhǎng)市場(chǎng)持續(xù)走低，2015年3月又頒布了新的“通知”，二套房首付調(diào)整為40％，公積金購(gòu)房

4、首付款比例為20％等，至此，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策又回歸至2008年的支持性政策。
　　本文重點(diǎn)論述了貨幣政策調(diào)整對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)影響的傳導(dǎo)路徑，并進(jìn)行了實(shí)證分析，選取2010年至2014年中期滬深72家房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行因子分析，分析結(jié)果發(fā)現(xiàn):2010年至2014年中期，房地產(chǎn)市場(chǎng)一直在緊縮的貨幣政策下發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)這些緊縮的貨幣政策做出了不同程度的反應(yīng)。緊縮的貨幣政策下，房地產(chǎn)企業(yè)的銷售價(jià)

5、格、銷售量、房屋建造成本、資金周轉(zhuǎn)率、融資授信額度及融資成本等方面都有了“負(fù)反應(yīng)”，這些綜合起來(lái)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了負(fù)影響。
　　通過(guò)實(shí)證分析，得出的結(jié)論是:緊縮的貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系中體現(xiàn)四方面能力（償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力）的十二項(xiàng)指標(biāo)，產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。從而提出相應(yīng)的建議:緊縮的貨幣政策環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展應(yīng)調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，拓展融資渠道，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷方案，以減弱緊縮的貨幣政策對(duì)企業(yè)發(fā)展