我國貨幣政策對城市房地產(chǎn)泡沫的影響研究.pdf

1、近年來，我國特別是大中城市房地產(chǎn)價格持續(xù)快速增長，房地產(chǎn)投機炒作現(xiàn)象嚴重，房地產(chǎn)泡沫問題引起了社會各界的廣泛關(guān)注，甚至習近平總書記在十九大報告中強調(diào)要“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”。本文旨在通過測算我國35個大中城市房地產(chǎn)泡沫值及泡沫度及研究貨幣政策對房地產(chǎn)泡沫的影響，以展現(xiàn)我國房地產(chǎn)市場的真實情況，并為政府管理房地產(chǎn)泡沫提出自己的政策建議。
　　本文首先界定了泡沫及房地產(chǎn)的內(nèi)涵，并且梳理了房地產(chǎn)泡沫測度的方法，通過比較

2、，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟基本面法優(yōu)勢更加明顯。本文也梳理了國內(nèi)外研究貨幣政策對房地產(chǎn)泡沫影響的文獻，發(fā)現(xiàn)相關(guān)研究較少。而后，本文介紹了我國房地產(chǎn)市場發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并運用差分GMM估計動態(tài)面板模型實際測算了我國35個大中城市房地產(chǎn)泡沫值及泡沫度。發(fā)現(xiàn)我國35個大中城市中多數(shù)城市在2005年左右之前房價泡沫值及房價泡沫度都有一定程度的下降或是基本保持不變;2005年左右以后房價泡沫值及房價泡沫度波動上升，直至2010年前后達到一個高峰，而后緩慢下降，近

3、兩三年又有所上升;且總體上沿海城市（含北京）的房價泡沫值及泡沫度一直明顯高于內(nèi)陸地區(qū)城市，特別是高于西部城市。
　　最后，本文運用PVAR模型實證研究了貨幣政策對我國城市房地產(chǎn)泡沫的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)量型貨幣政策在全國層面、沿海及西部城市中，均能對房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生顯著的正向影響，并且對沿海和西部城市均有顯著的中長期影響;價格型貨幣政策在全國層面和沿海城市中具有顯著的負向影響，并且對沿海城市房地產(chǎn)泡沫能起到較大程度的影響，但其在西部城市中的