我國上市銀行現(xiàn)金股利政策及其財務(wù)成因研究.pdf

1、股利政策是現(xiàn)代公司金融理論三大核心內(nèi)容之一，是上市公司利潤分配的核心。合理的股利分配政策一方面可以幫助企業(yè)在外界建立起良好的形象，另一方面可以吸引投資者對其進(jìn)行長期投資，降低企業(yè)股票價格的波動幅度，有利于企業(yè)保持長期穩(wěn)定的增長速度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。目前，我國四大國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行陸續(xù)上市，在面對日益規(guī)范的證券市場、理性投資者的需求及企業(yè)價值的評估等問題時，上市銀行需要結(jié)合其高風(fēng)險、高負(fù)債的行業(yè)特性和良好的經(jīng)

2、營業(yè)績表現(xiàn)，制定合理的股利分配政策，以保持長期穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化。
　　本文通過對2000-2013年我國上市銀行股利分配現(xiàn)狀進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)目前上市銀行總體具有較高的股利分配傾向，但股利支付率偏低；多種股利分配方式并存，以現(xiàn)金股利為主；同時，上市銀行股利分配具有良好的連續(xù)性和穩(wěn)定性。一方面，我國上市銀行經(jīng)營業(yè)績良好；另一方面，其經(jīng)營管理也具有高風(fēng)險、高負(fù)債、現(xiàn)金流充足、無實(shí)物資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)等特點(diǎn)。那么，上市銀行較高的股利分配

3、傾向和較低的股利支付水平背后，是受其經(jīng)營業(yè)績的影響，還是在銀行經(jīng)營管理的過程中，受其財務(wù)風(fēng)險因素的制約？
　　針對此問題，本文從財務(wù)績效和財務(wù)風(fēng)險兩個視角出發(fā)，選取盈利能力、償債能力和成長能力等財務(wù)績效指標(biāo)，以及銀行資本充足程度、流動性和資產(chǎn)質(zhì)量等財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，并將資產(chǎn)規(guī)模、股權(quán)集中度和股權(quán)性質(zhì)等指標(biāo)作為控制變量，實(shí)證檢驗(yàn)了財務(wù)特征對上市銀行現(xiàn)金股利分配傾向和股利支付水平的影響，得出以下結(jié)論：（1）我國上市銀行的現(xiàn)金股利分配傾向主