我國上市公司現金股利分配政策影響因素研究.pdf

1、股利政策是公司財務政策的重要組成部分，一直以來是國內外學者研究的熱點。合理的股利分配政策，不僅可以樹立良好的公司形象，而且能激發(fā)投資者對公司持續(xù)投資的熱情，從而能使公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機會。我國的股票市場，自上個世紀九十年代初期建立以來，在短短的十幾年里蓬勃發(fā)展，走完了相當于西方股票市場百年的歷程。在取得巨大成功的同時，我們也應該清醒地看到，與成熟的股票市場相比，我們還有很大差距。目前，我國上市公司股利政策的制定還存在很多問題

2、，存在很多不完善之處。 本文以現金股利政策作為研究對象，結合國外有關股利及股利政策的理論，針對我國A股上市公司的現金股利分配情況，以2006年數據為樣本，采用統(tǒng)計分析、logistic回歸和多元回歸的方法，分析我國上市公司的現金股利分配特點及影響因素。共分為五章，結構和要點如下： 第一章緒論。界定了股利、現金股利及股利政策等相關概念。 第二章相關文獻綜述。首先系統(tǒng)的闡述了傳統(tǒng)及現代股利理論包括：“一鳥在手”理論、

3、MM理論、稅差理論、追隨者效用理論、代理理論、行為學派理論，并得出西方股利理論對我國現金股利政策的啟示。接著進行了西方及我國學者對現金股利影響因素的綜述。 第三章我國上市公司現金股利分配現狀及現金股利政策影響因素理論分析。采用統(tǒng)計分析的方法分析了我國上市公司現金股利分配現狀及存在的問題，對影響現金股利發(fā)放的因素進行了理論分析。 第四章我國上市公司現金股利影響因素的實證分析。實證部分主要研究兩個問題：一是研究是否發(fā)放現金股

4、利的影響因素。二是研究現金股利發(fā)放水平的影響因素。前者以2006年滬市A股上市公司為樣本，采用logistic模型，以是否發(fā)放現金股利為應變量，以每股收益、上年是否發(fā)放現金股利、本年是否發(fā)放股票股利、資產負債率、每股經營活動現金流量等為自變量，對是否發(fā)放現金股利影響因素進行檢驗。實證結果表明，對是否發(fā)放現金股利有顯著影響的因素有：每股收益、上年是否發(fā)放現金股利、本年是否發(fā)放股票股利。后者以2006年滬市發(fā)放純現金股利的公司為樣本，采用多