資本監(jiān)管約束下貨幣政策對商業(yè)銀行信貸的影響研究.pdf

1、從國際金融危機爆發(fā)至今，已相去7年時間，在這7年時間里，銀行業(yè)遭受了重大沖擊，世界各國對加強金融監(jiān)管尤其是資本監(jiān)管達成了共識。2010年出臺的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》使銀行業(yè)開始面臨更為嚴格的監(jiān)管要求，作為新協(xié)議的重要內(nèi)容，強化資本監(jiān)管已然成為危機過后建立并且完善資本約束機制進而保障商業(yè)銀行穩(wěn)健運行的必要條件。隨后，我國也頒布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，資本監(jiān)管制度更為嚴格、懲罰措施更為嚴厲。隨著資本監(jiān)管由寬松轉(zhuǎn)變?yōu)閲栏?，貨幣政策的實際

2、效果與傳統(tǒng)的分析方法出現(xiàn)較大分歧?；仡櫄v史，美日等國在實施監(jiān)管制度后都出現(xiàn)了程度不等的信貸緊縮，商業(yè)銀行為滿足監(jiān)管要求，勢必對信貸決策作出調(diào)整，而這種調(diào)整又會影響到貨幣政策效果。中國經(jīng)濟特有的制度背景和轉(zhuǎn)軌特征決定了無法直接從國外研究中求得現(xiàn)成經(jīng)驗，鑒于此，在新一輪資本監(jiān)管的背景下，探究貨幣政策以及資本監(jiān)管對中國商業(yè)銀行信貸的影響顯得極為重要。
　　國內(nèi)現(xiàn)有研究較少涉及貨幣政策與資本監(jiān)管的交互作用，所以本文在Kopecky和Van

3、Hoose(2004)貨幣信貸模型的基礎上，對其進行簡化和修正，并納入監(jiān)管懲罰因素，構建貨幣政策、資本監(jiān)管雙重約束下的銀行信貸模型。理論分析結果表明:(1)當銀行的實際資本充足率高于最低資本要求時，銀行充足的資本使資本充足率約束不會對其信貸產(chǎn)生影響;(2)當銀行的實際資本充足率低于最低資本要求時，銀行會受到貨幣政策和資本監(jiān)管的雙重約束，為了滿足監(jiān)管要求，銀行會收緊信貸，并且資本監(jiān)管要求越嚴苛，銀行信貸對貨幣政策的敏感度越低，貨幣政策的效

4、果越弱。
　　為對理論分析的結果加以驗證，本文采用我國64家商業(yè)銀行2004年至2014年的年度數(shù)據(jù)建立動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，對貨幣政策、資本監(jiān)管與銀行信貸的關系進行實證檢驗。實證結果表明:(1)以法定存款準備金率、貨幣供應量增長率和一年期貸款基準利率為代表的貨幣政策是有效的，緊縮性貨幣政策仍可以收緊商業(yè)銀行的信貸發(fā)放;(2)資本監(jiān)管要求越嚴苛，銀行的信貸發(fā)放越少;(3)貨幣政策與資本監(jiān)管之間存在相互作用，資本監(jiān)管降低了商業(yè)銀行信貸對