基于商業(yè)銀行資本約束下的貨幣政策傳導(dǎo)研究.pdf

1、中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)踐表明:銀行信貸是我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的主渠道。在貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中，提供貸款的商業(yè)銀行地位舉足輕重，也直接關(guān)系到貨幣政策的執(zhí)行效果，因此作用于商業(yè)銀行信貸決策行為的任何變量在我國(guó)都可能對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)效果產(chǎn)生巨大的影響。
　　法定存款準(zhǔn)備要求與資本充足率監(jiān)管一直都是金融當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行施加的最重要的兩項(xiàng)監(jiān)管制度，從功能上看，這兩項(xiàng)制度都有約束商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張的效果。法定存款準(zhǔn)備金被作為傳統(tǒng)的貨幣政策工具，其對(duì)貨幣政策的影

2、響早已引起廣泛的關(guān)注，而在新的金融發(fā)展背景下，商業(yè)銀行資本金監(jiān)管產(chǎn)生的貨幣政策效應(yīng)，已經(jīng)滲透到許多原有貨幣政策工具都暫時(shí)無(wú)法達(dá)到的領(lǐng)域，這也正是國(guó)外資本充足率監(jiān)管逐漸取代存款準(zhǔn)備金制度的深刻根源。由于資本充足率監(jiān)管已經(jīng)被引入我國(guó)并逐漸發(fā)揮作用，同世界上其他國(guó)家一樣，貨幣政策和銀行監(jiān)管之間的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了若干新的重大變化，并且隨著監(jiān)管的深入，銀行監(jiān)管和貨幣政策間的沖突逐步顯現(xiàn)，因此深入研究資本充足率與貨幣政策之間的關(guān)系尤為迫切。
　

3、　本研究共分七個(gè)部分，全面探討并闡述商業(yè)銀行資本監(jiān)管與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制之間的關(guān)系。第一部分是導(dǎo)論，介紹研究背景、研究問(wèn)題、論文基本框架和研究方法;第二部分回顧傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)相關(guān)理論，并對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià);第三部分闡述商業(yè)銀行資本管理、資本監(jiān)管與資本約束的相關(guān)理論，介紹了國(guó)內(nèi)外銀行業(yè)資本管理實(shí)踐的歷史變遷及現(xiàn)行巴塞爾新資本協(xié)議的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。第四、第五和第六部分是本研究的主體，主要針對(duì)資本約束對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的兩條主要途徑（信貸傳導(dǎo)渠道和資本約

4、束渠道），分別深入探討商業(yè)銀行資本監(jiān)管對(duì)兩者的影響。其中，第四部分基于Kashyap，Stein(2000)的分析，主要研究了在資本約束情形下，商業(yè)銀行信貸的變動(dòng)會(huì)如何通過(guò)信貸渠道改變貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制;第五部分將Svensson(1997，1999)銀行模型與Bernanke的“銀行信貸渠道”相結(jié)合，進(jìn)一步建立動(dòng)態(tài)分析框架，考慮資本約束和資本量的變動(dòng)如何動(dòng)態(tài)的作用于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制;第六部分仍然采用計(jì)量模型，對(duì)我國(guó)自1998年以來(lái)商業(yè)

5、銀行資本監(jiān)管對(duì)貨幣政策非對(duì)稱(chēng)性的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，并得出資本充足率監(jiān)管顯著強(qiáng)化貨幣政策非對(duì)稱(chēng)性效應(yīng)的結(jié)論。第七部分得出本研究的結(jié)論，包括:銀行資本渠道是信貸渠道的擴(kuò)展和補(bǔ)充;資本約束的強(qiáng)化通過(guò)銀行資本渠道顯著影響貨幣政策傳導(dǎo);資本充足率約束導(dǎo)致貨幣政策非對(duì)稱(chēng)性效應(yīng)的強(qiáng)化。在此基礎(chǔ)上，本部分進(jìn)一步分析了資本充足率與貨幣政策傳導(dǎo)關(guān)系的政策含義，并提出了政策建議，具體為:控制銀行資本約束區(qū)間，平抑信貸波動(dòng);適應(yīng)“新資本協(xié)議”，降低商業(yè)銀行各

6、類(lèi)成本以及建立并完善信息制度，促進(jìn)資本監(jiān)管與貨幣政策協(xié)調(diào)運(yùn)行。
　　本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在:
　　1.從商業(yè)銀行資本監(jiān)管的視角，更為合理地解釋了資本監(jiān)管對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)產(chǎn)生的影響，并由此進(jìn)一步探討了解釋我國(guó)貨幣政策的“銀行資本渠道”的微觀基礎(chǔ)，分析了1988年巴塞爾協(xié)議框架的實(shí)施后，商業(yè)銀行對(duì)貸款的緊縮行為以及“銀行資本渠道”效應(yīng)產(chǎn)生的根源。
　　2.本研究對(duì)我國(guó)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》頒布實(shí)施前后資本監(jiān)管對(duì)于國(guó)有商