金融監(jiān)管約束下我國貨幣政策傳導效應研究.pdf

1、雖然從美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機至今,已經相去6年時間,但相信每個經歷過此次危機的人對危機所帶來的巨大的破壞依然感受深切。如今,我們已經清楚的知道,流動性過剩是美國次貸危機發(fā)生的宏觀背景,美國宏觀經濟波動是深層次原因,房地產市場萎縮是直接誘因,而大批銀行破產倒閉的危機特征又將根本原因的矛頭指向的政府金融監(jiān)管的缺失和不作為。這場由過度寬松的貨幣政策和無效的金融監(jiān)管引發(fā)的國際金融危機,將一個現實的問題擺在大家面前:貨幣政策與金融監(jiān)管到底

2、處于一種什么樣的關系?金融監(jiān)管到底會對貨幣政策產生怎樣的影響?這也是各國構建宏觀審慎監(jiān)管體系正在面臨的問題。
　　我國雖為世界經濟的穩(wěn)定發(fā)展做出了巨大貢獻,但頻繁大幅度的使用貨幣政策,也使得我國經濟在危機過后不斷出現通貨膨脹或增速放緩的現象。每次貨幣政策調整短期內政策效果都不明顯,為什么貨幣政策不能完全達到預期的效果初衷?而當貨幣政策終于開始顯現出明顯的效果時,其對實體經濟的巨大殺傷力的負作用也開始體現。研究貨幣政策與金融監(jiān)管之間

3、的沖突,尋求貨幣政策與資本監(jiān)管之間的有效配合,對解決金融監(jiān)管政策不足、促進貨幣政策的時效性、維護宏觀經濟與微觀經濟穩(wěn)定具有重要的現實意義。
　　本文在總結銀行金融監(jiān)管理論和貨幣政策傳導理論的基礎上,分析了銀行金融監(jiān)管約束對貨幣政策傳導的影響機制,以我國1998-2013年14家主要商業(yè)銀行的金融監(jiān)管指標的面板數據檢驗金融監(jiān)管約束對貨幣政策內部傳導過程的影響;建立多元自回歸(MARMA)模型,檢驗金融監(jiān)管約束下貨幣政策外部傳導效應;