同一控制下企業(yè)并購的財務(wù)績效評價研究——以上實城開與上海城開并購為例.pdf

1、并購是實現(xiàn)企業(yè)快速擴張和資源優(yōu)化配置的重要方式，也是深化企業(yè)改革、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有效途徑。進行并購是企業(yè)做大做強的必經(jīng)之路。房地產(chǎn)業(yè)是一個資源密集型產(chǎn)業(yè)，資金和土地是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的命脈，我國房地產(chǎn)業(yè)有著自身的特點。目前的宏觀政策增大了企業(yè)獲取土地和資金的難度，通過并購進行產(chǎn)業(yè)整合是房地產(chǎn)企業(yè)的一種出路，也是健康發(fā)展的有效途徑。國內(nèi)外學(xué)者對并購績效進行了深入的研究，然而并購與各國的具體情況緊密聯(lián)系，具有復(fù)雜性和多樣性。我國處于改革正在深

2、化、經(jīng)濟正在轉(zhuǎn)軌的特殊時期，研究當前背景下我國房地產(chǎn)公司的并購績效，具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　首先本文對并購動機以及并購動機理論進行了研究和梳理，分析了企業(yè)并購的動機。對以前的評價方法研究中，發(fā)現(xiàn)了傳統(tǒng)分析方法的不足之處。總結(jié)歸納財務(wù)績效評價方法，構(gòu)建了一企業(yè)并購財務(wù)績效評價體系。財務(wù)指標評價法中會計指標的選擇，研究樣本的選擇都會給分析結(jié)果帶來影響，在構(gòu)建的體系提出了增加運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法分析企業(yè)并購績效的改進思路，將用

3、對企業(yè)短期財務(wù)績效的評價方法，事件研究法也納入了評價體系中。
　　然后通過具體案例，運用所構(gòu)建的體系評價并購的財務(wù)績效。分析過程中用事件研究法評價短期財務(wù)績效，使用財務(wù)指標分析法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法分析企業(yè)并購產(chǎn)生的中長期財務(wù)效應(yīng)?；诤喜⑶昂蟮呢攧?wù)報告數(shù)據(jù)，采用對比分析法對企業(yè)合并前后的經(jīng)營、財務(wù)等狀況進行分析。數(shù)據(jù)包絡(luò)方法的加入從另外的角度對傳統(tǒng)分析法進行了驗證。最后，基于合并后3至4年的相關(guān)財務(wù)指標，得出此次合并總體上是成功的結(jié)