并購對目標企業(yè)財務績效影響的研究——以“中國平安”并購“上海家化”為例.pdf

1、隨著中國經濟的穩(wěn)定增長，各行各業(yè)的競爭也愈加激烈。美國著名諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格勒曾經深入分析了美國500家規(guī)模較大的公司，他認為，能夠在世界上立足并獲得長久發(fā)展的企業(yè)幾乎全部是通過兼并或者收購壯大起來的，真正靠內部擴張發(fā)展起來的企業(yè)少之又少。我國的日化產業(yè)因為與居民的生活息息相關，所以在國民心中占據著重要地位。近幾年，日化產業(yè)的發(fā)展也極為迅速。目前在我國市場上，外資品牌占據主要的地位。隨著外資日化企業(yè)逐漸的滲入，我國的日化產業(yè)面臨

2、著嚴峻的挑戰(zhàn)。從而可以看出，日化企業(yè)的并購也逐漸成為一種趨勢。本文主要以“中國平安”并購“上海家化”為例，選擇目標企業(yè)“上海家化”，以財務指標為標準，通過比較分析并購前后企業(yè)財務績效的變化來判定并購是否實現了并購前預期的目標，提升了目標公司的財務績效。
　　本研究對“上海家化”近6年的財務數據進行計算整理，通過財務指標的變化對“上海家化”被并購前后的財務績效進行對比分析從而得出結論。主要從以下幾個方面進行研究：第一部分緒論，主要介

3、紹了本文的研究背景以及企業(yè)并購的發(fā)展歷程，闡述了對并購績效進行研究的意義，回顧了關于并購績效的國內外研究現狀，介紹了本文的研究內容、研究方法以及創(chuàng)新點。第二部分研究的相關概念及理論基礎，這一章共三節(jié)內容，第一節(jié)介紹了并購的相關概念及理論基礎，分別從并購的概念、并購的動因理論以及并購后的整合三個方面進行闡述。第二小節(jié)界定了并購績效的概念，闡述了并購績效的分類。第三小節(jié)主要闡述了并購財務績效的評價方法。第三部分介紹了并購雙方的基本情況，即并

4、購的動因、并購的歷程以及并購后的整合情況。第四部分是本文的重點，首先基于事件研究法分析了目標企業(yè)并購前后的短期績效變化情況，然后根據目標公司2010-2015年間的財務數據，從一般財務指標和綜合財務指標的角度來分析“上海家化”財務績效變化。第五部分是研究結論和啟示。研究結論是：對于目標公司來講，此次并購行為在短期內給企業(yè)股票帶來了正面的推動作用，營運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力幾乎都優(yōu)于同行業(yè)，財務績效有所提升。案例啟示：一是企業(yè)