基于區(qū)域差異視角的貨幣政策在房地產(chǎn)市場的調(diào)控效應(yīng)研究.pdf

1、進入21世紀，我國房地產(chǎn)市場迅猛發(fā)展，各地掀起投資投機熱潮，房價節(jié)節(jié)攀升，高位運行的房價已遠遠超過一般城鎮(zhèn)居民的購買能力，為促進房地產(chǎn)市場健康和諧發(fā)展，各項樓市調(diào)控措施不斷出臺，中央銀行也相繼使用各項貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場，效果初見成效，但進展緩慢，房地產(chǎn)泡沫隱患重重，就全國范圍來看，這一輪輪的調(diào)控未能實現(xiàn)預(yù)期的政策效果，大城市房價依舊堅挺，中小城市住房需求得到有效控制。因此從區(qū)域角度研究貨幣政策在調(diào)控房地產(chǎn)價格方面的效應(yīng)和效果，對改善

2、與提高貨幣政策調(diào)控房價效力，制定區(qū)域差異化調(diào)控房地產(chǎn)市場政策措施、加強房地產(chǎn)泡沫問題的防范及控制具有現(xiàn)實意義。
　　本文首先指出運用貨幣政策對我國房地產(chǎn)市場進行調(diào)控的必要性及理論依據(jù);其次，對貨幣政策通過利率、信貸、資產(chǎn)組合、預(yù)期等途徑調(diào)控房地產(chǎn)價格的機理進行闡釋，進一步地在回顧不同階段貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場的總體效果與區(qū)域效果差異述評基礎(chǔ)上，從理論角度論證貨幣政策在房地產(chǎn)市場的調(diào)控呈區(qū)域差異性現(xiàn)狀、原因及相關(guān)因素的作用機制;接著

3、，以相關(guān)理論分析為基礎(chǔ)，從地區(qū)經(jīng)濟水平、房地產(chǎn)市場發(fā)展、貨幣政策執(zhí)行狀況綜合考慮選取8個評價指標作為聚類因子，對我國30個省、自治區(qū)、直轄市進行聚類分析，將我國分成快速發(fā)展、中間發(fā)展、緩慢發(fā)展三大類經(jīng)濟區(qū)域，然后收集各地區(qū)2003年第1季度-2013年第4季度房地產(chǎn)平均銷售價格、銀行信貸額、一年期實際貸款利率、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入等變量的面板數(shù)據(jù)，建立我國不同區(qū)域房地產(chǎn)市場價格與貨幣政策的PVAR模型，并對其進行脈沖響應(yīng)分析，看房地產(chǎn)

4、價格在不同時期受自身及其他變量的影響程度軌跡，運用方差分解找到?jīng)_擊對房地產(chǎn)價格變動的解釋作用，實證研究我國貨幣政策對不同類區(qū)域房地產(chǎn)市場的調(diào)控效應(yīng)得出:總體上信貸調(diào)整對房價發(fā)揮作用力度要大于利率變動，且無論是銀行信貸還是利率變動對不同類區(qū)域房地產(chǎn)市場的調(diào)控效應(yīng)存在明顯差異，隨著發(fā)達程度的降低，利率水平對房價的沖擊效應(yīng)逐漸減弱，信貸調(diào)整在中間類經(jīng)濟區(qū)域發(fā)揮較大作用，并綜合理論與實證論證結(jié)果對我國貨幣政策在房地產(chǎn)市場調(diào)控效應(yīng)的區(qū)域差異問題作