基于資本流動視角的貨幣政策區(qū)域效應研究.pdf

1、貨幣政策是指中央銀行為影響經濟活動所采取的措施,尤指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施,用以達到特定政策目標。貨幣政策常常以總量形式出現(xiàn),致使人們常常忽視了貨幣政策執(zhí)行的差異性,這種差異性源于統(tǒng)一貨幣政策作用于不同微觀主體時,各微觀主體會對統(tǒng)一的貨幣政策做出如何的不同反應;統(tǒng)一的貨幣政策作用于不同的產業(yè)時,各產業(yè)對統(tǒng)一的貨幣政策會做出何種不同反應;統(tǒng)一的貨幣政策作用于不同區(qū)域時,不同區(qū)域會做出何種不同反應。從區(qū)域的角度看,統(tǒng)一的貨幣政策

2、由于中國的區(qū)域差異會產生區(qū)域效應,貨幣政策的區(qū)域效應會損害貨幣政策的整體執(zhí)行效果,致使中國發(fā)達地區(qū)事實上長期得以隱形補貼,落后地區(qū)在統(tǒng)一貨幣政策下處于不利地位。而區(qū)際資本流動影響著貨幣政策傳導的區(qū)域差異,因此把區(qū)際資本流動作為貨幣政策區(qū)域效應的成因來研究貨幣政策的區(qū)域效應意義重大。
　　本文從利率的區(qū)域差異、企業(yè)結構的區(qū)域差異、產業(yè)結構的區(qū)域差異、對外開放程度的區(qū)域差異、資本貨幣市場的區(qū)域差異入手,運用定性定量的方法深入分析了地區(qū)

3、間經濟社會的差異如何造成貨幣政策的區(qū)域效應,貨幣政策的區(qū)域效應是怎樣導致資本的區(qū)際流動,資本的區(qū)際流動又是如何加大貨幣政策的區(qū)域效應的。在此基礎上,建立了基于資本流動的貨幣政策區(qū)域效應理論模型,將主要影響變量列入,重點探討了適應性利率預期、利率滯后調、預期匯率調整對動態(tài)模型的影響,使理論的分析更加生動。并用計量方法進行了實證分析。實證了資本流動與區(qū)域實際利率、貨幣供應、區(qū)域地區(qū)生產總值存在長期穩(wěn)定關系及各地區(qū)的產出對貨幣供應的反應不一。