ZGHC股權激勵方案及實施效果研究.pdf

1、股權激勵作為一種中長期的激勵體制，早已在西方歐美發(fā)達國家得到了廣泛的運用，并且有了豐富的理論和實踐基礎。在理論研究上，有委托代理理論、產(chǎn)權制度理論、人力資本理論、激勵理論做基礎。而在股權激勵的模式種類上也有很多，在近幾年的各國實踐中，出現(xiàn)了限制性股票，股票期權，虛擬股票期權，股票增值權計劃，員工持股計劃等多種股權激勵模式。這些模式不僅考慮了激勵與約束雙重功效，同時兼顧了成本、稅務、現(xiàn)金流以及管理問題和外部內部監(jiān)管環(huán)境等綜合因素。在特定的

2、條件下展現(xiàn)了一定的適應性，并為企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的效果。而在實踐研究上，國外由于股權激勵理論研究較早，實踐模式也比較成熟，對企業(yè)所起到的激勵效果也比較理想，尤其是大型高科技公司，股權激勵已經(jīng)成為一種必要的手段，并在挽留核心人才上發(fā)揮著重要作用。
　　在股權激勵的研究上，無論是國內還是國外，大部分學者持有這樣一種觀點:股權激勵對于企業(yè)業(yè)績起到了積極作用，有利于提升企業(yè)競爭力，推動企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。需要說明的是本文研究也是建立在這樣的

3、觀點之上。
　　隨著近幾年我國國有企業(yè)改革序幕的拉開，股權結構的改革日益成為國企改革的頭等大事，這不僅關系到國有企業(yè)本身的業(yè)績績效，更關系到我國國有資產(chǎn)的保值與增值問題。但是國有企業(yè)由于自身制度特點等原因，在股權激勵的推行過程中，遇到了很多障礙，包括治理機構不明確，激勵手段單一，資本市場政策空白，溝通機制不合理等等方面。如何改善國有企業(yè)股權激勵已經(jīng)成為了國企改革的重要課題。
　　目前在我國企業(yè)中實施股權激勵的企業(yè)仍在少數(shù)，且

4、大部分集中于民營企業(yè)中，而ZGHC作為一家由設計院改制組成的輕工業(yè)企業(yè)，同時處于充分競爭的建筑行業(yè)，這在國有企業(yè)中更是相當罕見。ZGHC采用了股票期權的激勵模式。設計了較為合理的股權激勵方案，從一定程度上解決了ZGHC面臨的一些管理問題，推動了企業(yè)未來的穩(wěn)定高速發(fā)展。從整體來看ZGHC的股權激勵還是很有借鑒意義的。但仍然面臨政策紅線不可逾越，激勵效果不足，溝通缺乏時效性等問題，需要進一步完善。要想讓國有企業(yè)股權激勵真正成為國企改革的重要