CEO變更與盈余管理方式演進.pdf

1、近年來，盈余管理與公司治理之間的關(guān)聯(lián)一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點話題。實際上我國A股上市公司CEO變更頻率一直較高，這一現(xiàn)象在引起社會公眾對上市公司治理關(guān)注的同時，也將學(xué)術(shù)界的研究視野拓展到了盈余管理與CEO變更方面。盈余管理根據(jù)所采用手段的不同可分為兩類:應(yīng)計項目盈余管理與真實活動盈余管理，此前已有學(xué)者對CEO變更與應(yīng)計項目盈余管理之關(guān)聯(lián)進行了大量的研究，認為在變更當年會有顯著的負向應(yīng)計項目盈余管理，而在變更年度的后一年存在顯著的正向應(yīng)計項

2、目盈余管理，但這一結(jié)論所依賴的研究樣本基本取自于2007年以前，即我國新《企業(yè)會計準則》實行以前。然而，新準則中會計政策選用的靈活性大幅收縮，上市公司的應(yīng)計項目盈余管理活動應(yīng)當會受到制約，本文以2011-2014年A股上市公司為研究樣本，在新的制度背景下對CEO變更與應(yīng)計項目盈余管理進行研究的同時，引入真實活動盈余管理，其目的不在于獨立地觀察CEO變更與真實活動盈余管理之間的關(guān)聯(lián)，更在于檢驗CEO變更背景下，應(yīng)計項目盈余管理和真實活動盈

3、余管理之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)和替代機制。本研究將從CEO變更當年、CEO變更年度后第一年及CEO變更年度后第二年三個時點，分別對新《企業(yè)會計準則》背景下CEO變更引起的應(yīng)計項目盈余管理與真實活動盈余管理的特征進行研究，力求還原出CEO變更后上市公司開展盈余管理活動的時間脈絡(luò)。以求為發(fā)生CEO變更企業(yè)的利益相關(guān)人正確理解和分析公司盈余信息提供實踐指引，為監(jiān)管機構(gòu)抑制盈余管理行為提供理論支撐，同時為上市公司完善內(nèi)部治理機制提供政策建議。
　　

4、研究發(fā)現(xiàn)，在CEO變更當年，新任CEO有強烈負向盈余操縱動機，以降低自己的業(yè)績起點，并將盈余水平較低的責任歸咎于前任。但是，在變更當年，上市公司不會利用真實活動進行負向盈余管理，因為在上任當年，新任CEO對公司內(nèi)部資源的掌控能力有限，且負向的真實活動盈余管理對公司長期價值損害較大。考慮到應(yīng)計項目盈余管理與真實活動盈余管理之間存在替代性，上市公司會尋求利用應(yīng)計項目進行負向的盈余管理，新《企業(yè)會計準則》對負向的應(yīng)計項目盈余管理抑制作用有限。