3資金管理方式

1、資金管理方式資金管理方式由于國際企業(yè)是由分布在世界各地的許多子公司組成的，這些子公司又都是獨(dú)立的法人，每個子公司都可以按照現(xiàn)金管理的方法管理其資金，但是國際企業(yè)又是一個有機(jī)整體，因而有效地利用各個子公司的資金可以節(jié)約國際企業(yè)的資金，降低資金的占用額，提高資金的利用效率，降低資金成本。國際企業(yè)內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)移主要有以下形式：一是母公司向子公司貸款或投資，子公司向母公司返還本金、利息或支付股利；二是各子公司之間由于互相提供產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)而形

2、成的管理費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)和以提前或延遲收款（付款）的方式來支付商品貨款等；三是國際企業(yè)所屬各子公司之間以內(nèi)部貸款的形式提供信貸，這種內(nèi)部貸款以直接貸款、背對背貸款和平行貸款的方式進(jìn)行。一、資金集中管理一、資金集中管理為了降低國外資金流動的風(fēng)險和節(jié)省利息支出，國際企業(yè)利用其全球經(jīng)營的有利條件，在各個子公司保持最少的現(xiàn)金額，把資金集中起來并放到最安全的地點(diǎn)。國際企業(yè)建立資金集中管理制的做法是：在公司內(nèi)建一個或若干個內(nèi)部資金庫，各子公司只擁有交

3、易性的現(xiàn)金余額，其余現(xiàn)金全部集中到這些內(nèi)部資金庫，由母公司統(tǒng)一調(diào)度和管理。采用資金集中管理需要建立一套有效的資金集中管理制度。（一）資金集中管理制度的優(yōu)點(diǎn)（一）資金集中管理制度的優(yōu)點(diǎn)（1）將資金集中管理后，降低了公司平時保持的用于周轉(zhuǎn)的現(xiàn)金，擴(kuò)大了可用于投資的資金，增強(qiáng)了企業(yè)的擴(kuò)張能力和盈利能力。（2）資金集中管理促進(jìn)了管理的專業(yè)化，有利于提高管理效率。由母公司資金管理人員統(tǒng)攬全局，能夠發(fā)現(xiàn)許多單個子公司想象不到的困難和機(jī)會，從而避免損

4、失，增加盈利。（3）資金集中管理有利于提高公司決策的正確性，有利于增強(qiáng)企業(yè)的靈活性和應(yīng)變能力，有利于母公司全球戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)與實(shí)施。（4）資金集中管理可減少在國外暴露的總資產(chǎn)，有利于風(fēng)險管理和控制。當(dāng)東道國政府限制資金轉(zhuǎn)移時可減少公司損失，同時又給公司在利用轉(zhuǎn)移價格機(jī)制增加公司盈利方面提供方便。由于以上優(yōu)點(diǎn)，國際企業(yè)對現(xiàn)金管理的集中化程度通常都很高，特別是當(dāng)今各國匯率頻繁變動，國際金融市場存在各種扭曲現(xiàn)象的情況下，更需要將現(xiàn)金管理權(quán)限和責(zé)任

5、集中在母公司。當(dāng)然，這種強(qiáng)化集中的趨勢并不要求將各子公司的全部流動資金集中到資金總庫，而是將資金報(bào)告、資金籌集、資金流動和資金投放等方面的決策過程的集中化程度提高。（二）資金集中管理的基本原則（二）資金集中管理的基本原則（1）集中存放資金的地點(diǎn)應(yīng)該是方便各個子公司的資金能夠順利調(diào)動，能夠給國際企業(yè)帶來最高利潤和使資金最安全的地點(diǎn)。（2）資金調(diào)撥必須依據(jù)國際企業(yè)的需要，為國際企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。（3）資金調(diào)撥應(yīng)盡可能用最堅(jiān)挺的貨幣，在

6、盡可能短的時間內(nèi)完成，減少調(diào)撥過程中的損失。在國際資金調(diào)撥的實(shí)際工作中，除了應(yīng)遵循以上有關(guān)原則之外，還應(yīng)熟練三、母公司與子公司的資金轉(zhuǎn)移三、母公司與子公司的資金轉(zhuǎn)移（一）母公司與子公司的資金轉(zhuǎn)移（一）母公司與子公司的資金轉(zhuǎn)移母公司對子公司的資金轉(zhuǎn)移有兩種方式：一是投資；二是貸款。相應(yīng)的子公司對母公司的資金轉(zhuǎn)移也有兩種方式：一是分配股利；二是還本付息。從子公司的角度來看，初始投資不必完全表現(xiàn)為股權(quán)投資，它還可以貸款的形式向子公司提供資金，

7、其共同效果是子公司得到了資金的使用權(quán)。從母公司的角度來看，如果是投資，那么，母公司擁有子公司的所有權(quán)；如果是貸款，則母公司是子公司的債權(quán)人。不論是投資還是貸款，資金都是從母公司流向子公司。但是，如果是投資，則子公司將來只能通過股利向母公司返還資金；如果是貸款，則子公司可以通過償還本金和支付利息向母公司返還資金。貸款可以使國際企業(yè)調(diào)動資金的手段更多。（二）母公司向子公司貸款的優(yōu)缺點(diǎn)（二）母公司向子公司貸款的優(yōu)缺點(diǎn)1.1.利用貸款的形式向子

8、公司提供資金的優(yōu)點(diǎn)利用貸款的形式向子公司提供資金的優(yōu)點(diǎn)（1）母公司向子公司貸款，將來子公司可以通過償還本金和利息將資金返還母公司，使返還資金的渠道增加，同時，償還的本金不用繳納所得稅。（2）有些子公司所在國家可能允許償還貸款本息，而限制股本的返還。如果母公司初始投資全部為股權(quán)資本，在將子公司利潤匯回母公司時就很困難。（3）與股息相比，外匯限制和稅收因素往往有利于支付利息而不利于支付股利。對子公司來說，利息是子公司的稅收預(yù)扣項(xiàng)。（4）母公

9、司的貸款增加了子公司的負(fù)債，在公司盈利能力較強(qiáng)的情況下，增加負(fù)債可以給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效益。因此，在大多數(shù)情況下，國際企業(yè)認(rèn)為母公司向子公司貸款應(yīng)成為初始投資的組成部分。2.2.利用貸款的形式向子公司提供資金的缺點(diǎn)利用貸款的形式向子公司提供資金的缺點(diǎn)（1）如果母公司在當(dāng)?shù)赝顿Y股本太少，會被當(dāng)?shù)卣J(rèn)為是沒有長期計(jì)劃，而受到子公司所在地有關(guān)部門的密切關(guān)注，這樣，資金遣返會被當(dāng)?shù)卣畤?yán)格限制。（2）母公司收到貸款的本金在母公司所在國不用納稅

10、，在一些國家，如果貸款比重太大，會被稅務(wù)當(dāng)局認(rèn)為是偷稅而被嚴(yán)厲懲罰。（三）子公司對母公司的股利政策母公司向子公司投資，子公司獲利后應(yīng)該向母公司支付股利。子公司的股利是子公司向母公司調(diào)動資金的一個重要手段。國際企業(yè)在確定子公司的股利政策時，應(yīng)該考慮以下因素。1.1.子公司和母公司對資金的相對需求子公司和母公司對資金的相對需求如果子公司為了擴(kuò)大資本而需要大量的額外資金，這時向母公司支付股利是不適宜的。即使可以在當(dāng)?shù)貫樽庸净I措資金，許多國家