基于影響因素分析的動態(tài)證券投資組合模型

1、分類號：0 2 9U D C ： 密級：學(xué)校代號：1 1 8 4 5學(xué) 號：2 1 1 1 2 1 4 0 1 4廣東工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文( 理學(xué)碩士)基于影響因素分析的動態(tài)證券投資組合模型袁建群指導(dǎo)教師姓名、職稱： 奎建塹教援學(xué)科( 專業(yè)) 或領(lǐng)域名稱： 數(shù)堂學(xué)生所屬學(xué)院： 廑旦數(shù)堂堂院論文答辯日期： 呈Q ! 墨生墨旦星Q 旦摘要摘要現(xiàn)代組合投資理論發(fā)展的一個新趨勢是提高風(fēng)險配置的透明度，這也是正在興起的風(fēng)險預(yù)算技術(shù)的核心思想，因素

2、模型是實現(xiàn)這種思想的有效途徑之一．要使基于影響因素分析的組合投資方法能夠在組合投資管理實踐中得以應(yīng)用，必須有完備的因素組合投資決策理論的支撐．本文在對影響因素分析的基礎(chǔ)上，分別研究投資組合在經(jīng)濟(jì)周期的不同時段、不同市場環(huán)境和期貨價格變動下的投資組合決策問題．到目前為止，投資組合主要有靜態(tài)投資組合模型和動態(tài)投資組合模型兩種．靜態(tài)的投資組合模型是在建立投資組合后，便不再理會，被動的接受市場波動帶來的收益，因此又稱為被動投資組合模型；而動態(tài)的

3、投資組合模型是時刻掌握市場的變化情況，根據(jù)市場反映出的不同信息及時的調(diào)整投資組合，從而達(dá)到降低風(fēng)險提高收益的目的．本文首先從經(jīng)典的投資組合模型出發(fā)，考慮到在長期證券投資中，由于證券市場的動態(tài)波動，投資者往往需要動態(tài)的調(diào)整投資組合中的資金投資比例；在動態(tài)投資的前提下，考慮到因素組合投資決策模型不但可以減少待估參數(shù)的個數(shù)，而且可以增加管理者選擇空間和投資決策的靈活性和科學(xué)性．于是，本文嘗試將因素模型引入到動態(tài)投資組合模型中，即考慮證券市場的

4、動態(tài)變化情況，同時，分析證券市場中影響證券價格變化的各種因素．隨著時間的變化，因素對證券價格的影響程度不一樣，因此我們確定了影響程度為一個隨時間變化的量，即隨機(jī)過程，并由此得出投資收益率也為隨機(jī)過程，在此基礎(chǔ)上，我們建立了基于影響因素分析的動態(tài)投資組合模型．此外，本文根據(jù)基于影響因素分析的動態(tài)證券投資組合模型，討論了長期證券投資組合中的策略問題．長期證券投資中，投資收益動態(tài)地受制于影響證券價格波動的各種因素．為了獲得令人滿意的投資收益，