基于極值理論的證券投資組合改進(jìn)模型構(gòu)建及應(yīng)用.pdf

1、隨著金融市場的不斷擴(kuò)大,金融工具的不斷衍化,影響金融市場的因素越來越多,一些知名的國際金融機(jī)構(gòu)因?yàn)槭袌鲲L(fēng)險(xiǎn)管理不善而遭受沉重打擊甚至破產(chǎn)清算,一些國家和地區(qū)發(fā)生了區(qū)域性的金融大震蕩,比如亞洲金融危機(jī)等等,都給地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了巨大的災(zāi)難,金融風(fēng)險(xiǎn)案例共同傳達(dá)出一個(gè)信息:金融市場是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場,風(fēng)險(xiǎn)管理不善將導(dǎo)致嚴(yán)重的后果.金融機(jī)構(gòu)或投資者必須對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理,構(gòu)建一套從風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)測度、風(fēng)險(xiǎn)處理到風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施、評估與調(diào)

2、整的科學(xué)體系,防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)營可能帶來的巨大損失.利用由金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)等學(xué)科知識構(gòu)建的數(shù)理統(tǒng)計(jì)定量分析技術(shù)來識別、度量和監(jiān)測風(fēng)險(xiǎn)是十分有效的手段,故本文根據(jù)金融市場極端情況與工程領(lǐng)域極端情況的相似性以及一般風(fēng)險(xiǎn)模型忽視投資組合收益率呈厚尾分布的特點(diǎn),將工程領(lǐng)域和自然科學(xué)上運(yùn)用成熟的極值理論引進(jìn)到了金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域,利用極值模型來計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值.在Markowitz創(chuàng)立的現(xiàn)代組合證券投資理論和極值理論的基礎(chǔ)上引入VAR與ES風(fēng)險(xiǎn)