匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的定價(jià)與創(chuàng)新.pdf

1、　　當(dāng)投資者投資于國外資產(chǎn)時(shí)，由于資產(chǎn)價(jià)格和匯率都可能因各種隨機(jī)因素發(fā)生波動(dòng)，所以匯率聯(lián)動(dòng)衍生品的定價(jià)問題具有重要意義.本文討論了多種情況下股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的問題.一，本文假定股票價(jià)格與匯率均服從時(shí)間參數(shù)的幾何布朗運(yùn)動(dòng)連續(xù)模型，用隨機(jī)分析理論建立了多維股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)Black-Scholes模型；分別給出了其應(yīng)滿足的隨機(jī)微分方程及一般定價(jià)公式.并由此得到了多種股票-匯率聯(lián)動(dòng)歐式期權(quán)的定價(jià)解析式.二，考慮到利率的不確定性對(duì)衍生資產(chǎn)價(jià)

2、格的影響，本文用鞅方法研究了利率隨機(jī)情形下，股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的Black-Scholes模型；在兩種隨機(jī)利率模型下，分別討論了期權(quán)的價(jià)格及相應(yīng)的套期保值策略，得到了多種股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的定價(jià)解析式.三，由于資產(chǎn)價(jià)格和匯率過程可能發(fā)生不連續(xù)的變化，比如因突發(fā)事件而發(fā)生跳躍，而且大量統(tǒng)計(jì)表明資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)具有明顯的肥尾分布，即所謂的“波動(dòng)率微笑”現(xiàn)象，因此本文在資產(chǎn)價(jià)格服從Merton跳-擴(kuò)散模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮了股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)在

3、以下情況下的定價(jià)問題.1)當(dāng)匯率服從具有不同跳躍幅度的Merton跳-擴(kuò)散模型時(shí)，用無套利分析方法，得到了期權(quán)應(yīng)滿足的隨機(jī)微分方程，并由Feynman-Kac公式，得到了股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的計(jì)算公式；2)當(dāng)期權(quán)因特殊情況在到期日之前被終止(即具有隨機(jī)壽命)時(shí)，利用隨機(jī)分析方法，獲得了股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的定價(jià)解析式；3)當(dāng)資產(chǎn)和匯率都具有隨機(jī)波動(dòng)率時(shí)，用鞅定價(jià)理論，進(jìn)一步研究了多種股票-匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)的價(jià)格；四，本文對(duì)匯率聯(lián)動(dòng)期權(quán)進(jìn)行了創(chuàng)新